报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂盘面震荡运行，可考虑回调时逢低试多，套利和期权方面建议观望 [11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：豆油2601收盘价8268，跌34，张家港、广东、天津现货价分别为8488、8588、8448，基差分别为320、220、180；棕榈油2601收盘价9364，跌74，广东、张家港、天津现货价分别为9284、9364、9484，基差分别为 -80、0、120；菜油2601收盘价10022，跌39，张家港、广西、广东现货价分别为10342、10342，基差分别为320、320 [3] - 月差收盘价：豆油1 - 5月差236，跌14；棕油1 - 5月差140，跌32；菜油1 - 5月差438，跌21 [3] - 跨品种价差：01合约Y - P价差 -1096，涨40；OI - Y价差1754，跌5；OI - P价差658，涨35；油粕比2.82，跌0.02 [3] - 进口利润：24度棕榈油马来&印尼船期11月，CNF价1110.5，盘面利润 -182；毛菜油鹿特丹船期11月，FOB价1100，盘面利润 -815 [3] - 周度油脂商业库存：2025年第39周，豆油本周124.9万吨，上周123.6万吨，去年同期115.6万吨；棕榈油本周55.2万吨，上周58.5万吨，去年同期50.6万吨；菜油本周58.3万吨，上周58.6万吨，去年同期41.0万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：2025年10月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加6.02%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期增加6.59% [5] - 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡小幅收跌，9月26日全国重点地区棕榈油商业库存55.22万吨，环比减5.62%，产地报价稳中略降，进口利润倒挂收窄，基差偏稳，预计短期震荡运行，可回调轻仓试多 [5] - 豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆实际压榨量114.28万吨，开机率37.04%，10月10日全国重点地区豆油商业库存126.51万吨，环比增1.31%，基差偏稳，预计维持震荡运行，可回调逢低试多 [6] - 菜油期价震荡小幅收跌，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1.4万吨，开机率3.73%，9月26日沿海菜油库存58.3万吨，环比降2.2%，欧洲菜油FOB报价增加，进口利润倒挂扩大，基差稳中有增，预计沿海去库延续，关注菜籽菜油买船及政策变动 [9] 第三部分 交易策略 - 单边：短期预计油脂盘面震荡运行，可考虑回调时逢低试多 [11] - 套利：观望 [11] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 1 - 5月差，Y - P 01、OI - Y 01价差等历史数据图表 [14][17]