报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注央行动态，在中美贸易局面再度紧张情况下，市场未持续恐慌而是进行TACO交易，若贸易紧张短暂则不改变货币政策节奏，降准降息延后，短期市场或无力打破震荡格局，操作上不宜追高，多单等待回落布局 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 周一期债全线高开，早盘窄幅震荡，午后回落涨幅收窄，资金面宽松，DR001在1.31%左右，公开市场逆回购1378亿，净投放1378亿 [1] 日内消息 - 商务部新闻发言人表示中方依法对稀土等物项出口管制非禁止出口，希望美方正视错误回到对话协商轨道 [2] - 万斯称特朗普愿与中国理性谈判，珍视与中方友谊，两人希望不必对中国动用更多筹码 [2] 行情研判 - 中美贸易紧张下A股表现不弱，大盘开盘守住3800点，收盘微跌，保持区间震荡格局，债市现券收益率较上周五下行但较上周六上行，市场未持续恐慌进行TACO交易，若贸易紧张短暂不改变货币政策节奏，降准降息延后，短期市场或无力打破震荡格局，操作上不宜追高，多单等待回落布局 [3] 国债期货数据 |合约|2025 - 10 - 13价格|2025 - 10 - 10价格|今日涨跌|持仓变动情况|主力成交变动情况|基差变动情况| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2512|102.366|102.352|0.014|持仓减少11手|成交增加1102手|基差增加0.0402| |TF2512|105.665|105.655|0.01|持仓增加1306手|成交增加9441手|基差增加0.059| |T2512|108.05|107.96|0.09|持仓增加1838手|成交增加17628手|基差增加0.051| |TL2512|114.37|114.02|0.35|持仓减少795手|成交增加16507手|基差增加0.1167| [4] 图表相关 - 包含T、TL、TF、TS主力合约基差与IRR走势图表 [5][7][8] - 长债与超长债利率走势及国债利差图表 [9] - 存款类机构融资利率与政策利率图表 [10] - 交易所融资利率图表 [11] - 资金分层相关图表（同业存单到期收益率、R - DR利差、AAA不同期限收益率） [12][13] - 美债收益率走势、美中利差与人民币汇率图表 [14]