行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 创新药是未来投资主线 我国创新药企业在全球舞台具备竞争力 预计第三季度创新药板块将延续收入高增长趋势 [6][31] - 建议关注业绩边际持续向好的CXO、上游科学试剂、器械设备等细分板块及个股的投资机会 [6][31] 市场表现 - 上周（10月6日-10月10日）医药生物板块整体下跌1.20% 在申万31个行业中排第25位 跑输沪深300指数0.69个百分点 [3][13] - 年初至今 医药生物板块整体上涨21.87% 在申万31个行业中排名第12位 跑赢沪深300指数4.54个百分点 [3][14] - 当前医药生物板块PE估值为30.87倍 处于历史中位水平 相对于沪深300的估值溢价为129% [3][22] - 上周子板块中仅中药II和医药商业上涨 涨幅分别为1.51%和0.64% [3][13] - 年初至今子板块涨幅前三为医疗服务、化学制药、生物制品 涨幅分别为41.37%、36.28%、16.22% [14] - 上周个股上涨244只（占比50.94%） 下跌215只（占比44.89%） 涨幅前五个股为振德医疗（21.00%）、万邦德（12.01%）、常山药业（8.69%）、珍宝岛（8.56%）、普门科技（6.66%） [3][27] 行业要闻 - 国务院发布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》 将于2026年5月1日起施行 建立全流程安全监管体系 [4][29] - 国家药监局发布征求意见稿 要求2019年前上市的中药注射剂企业加快开展上市后研究和评价工作 未按要求企业可能面临不予再注册等措施 [4][30] - 诺和诺德以最高总价52亿美元收购Akero Therapeutics 获得其成纤维细胞生长因子21（FGF21）类似物Efruxifermin（EFX） 该药物是代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的潜在同类最佳疗法 [5][30] 投资建议 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日召开 期待国产创新药新数据读出及新的BD交易机会 [6][31] - 个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、科伦药业、开立医疗、普门科技、华厦眼科 [6][31] - 个股关注组合：众生药业、荣昌生物、千红制药、益丰药房、百普赛斯、羚锐制药 [6][31]