报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱市场供需双弱，供应端收缩但需求疲软是核心矛盾，国庆后企业库存累积，下游采购积极性不足，需求平淡，出货量及出货率下滑，行业利润不佳，上涨动力不足 [40] - 短期高库存与弱需求压制市场，供应收缩未扭转供需宽松局面，市场缺乏上行驱动，盘面将震荡偏弱，需关注下游补库及库存去化情况 [9][40] - 操作建议为单边逢高做空，套利多玻璃空纯碱，期权考虑熊市价差组合 [40] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约SA2601价格在1233 - 1275元/吨间窄幅震荡，截至2025年10月9日下午收盘，当周该合约下跌15元/吨，周度跌1.20%，报收1240元/吨 [6] 基本面分析 供给 - 截至2025年10月9日，国内纯碱产量77.08万吨，较前一周降0.66万吨，跌幅0.85%；综合产能利用率88.41%，前一周89.17%，环比降0.76% [7] 库存 - 截至2025年10月9日，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较节前（9月29日）涨5.99万吨，涨幅3.74%；轻质纯碱73.91万吨，环比涨4.24万吨，重质纯碱92.07万吨，环比增1.75万吨 [8] 纯碱供需情况 产量、产能分析 - 截至2025年10月9日，国内纯碱产量77.08万吨，较前一周降0.66万吨，跌幅0.85%；轻质碱产量34.21万吨，环比跌0.38万吨，重质碱产量42.87万吨，环比跌0.28万吨 [10] - 当周纯碱综合产能利用率88.41%，前一周89.17%，环比降0.76%；氨碱产能利用率91.09%，环比持平，联产产能利用率79.34%，环比跌1.56%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率90.16%，环比跌1.58% [12] 纯碱库存分析 - 截至2025年10月9日，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较节前（9月29日）涨5.99万吨，涨幅3.74%；轻质纯碱73.91万吨，环比涨4.24万吨，重质纯碱92.07万吨，环比增1.75万吨 [15] 出货情况分析 - 10月9日报道，当周中国纯碱企业出货量71.09万吨，环比减14.25%；纯碱整体出货率为92.23%，环比降14.41个百分点 [18] 利润分析 - 截至2025年10月9日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 29.25元/吨，环比持平；周内成本端原盐及焦炭价格无明显波动，成本端偏稳震荡，纯碱价格持稳运行，氨碱法利润低位震荡 [21] - 截至2025年9月25日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 77.50元/吨，环比跌7元/吨；周内成本端窄幅波动，原盐价格稳定运行，煤炭价格震荡上移，纯碱价格平稳，联碱法双吨利润震荡下跌 [24] 下游产业情况 浮法玻璃行业产量环比增加 - 截至2025年10月9日，全国浮法玻璃日产量为16.13万吨，与3日持平；上周全国浮法玻璃产量112.89万吨，环比 + 0.11%，同比 - 0.98% [28] 浮法玻璃行业库存下降 - 截至2025年10月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存6282.4万重箱，环比 + 346.9万重箱，环比 + 5.85%，同比 + 6.76%；折库存天数26.7天，较上期 + 1.3天 [29] 现货市场情况 未提及具体总结内容 综合分析 - 上周纯碱市场供需双弱，供应端收缩但需求疲软是核心矛盾，国庆后企业库存累积，下游采购积极性不足，需求平淡，出货量及出货率下滑，行业利润不佳，上涨动力不足 [40] - 短期高库存与弱需求压制市场，供应收缩未扭转供需宽松局面，市场缺乏上行驱动，盘面将震荡偏弱，需关注下游补库及库存去化情况 [40] - 操作建议为单边逢高做空，套利多玻璃空纯碱，期权考虑熊市价差组合 [40]