报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球经济处于特殊阶段，美国经济数据呈现“精神分裂”状况给资产定价带来挑战，同时其政府债务增长和内外冲突催生类似二战前夕氛围，全球经济因美国政策进入顶部区域；中国经济出口和进口同比增速表现良好，成为股票投资首选市场，中美AI竞争攻守易势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 特朗普暗示取消对华新关税后美国股指期货上涨 [1] - 纽约期银近月合约与伦敦银现价差达2.73美元/盎司，伦敦白银现货一个月期隐含租赁利率升至40.3%，自由流通量仅剩2亿盎司，较2019年年中超8.5亿盎司高点下降75% [1] - 金价核心驱动力是市场对全球政治经济“秩序重构”预期，上涨行情或未结束 [1] - 桥水基金创始人警告美国政府债务增长和内外冲突催生类似二战前夕氛围，挑战现有秩序 [1] - 美国消费支出和AI资本支出强劲，三季度消费支出增长接近3%，但就业市场放缓失业率上升，这种数据状况给资产定价带来挑战 [1] - 10年期美国国债收益率高于4%的时代接近尾声，市场乐观情绪受挑战 [1] - 美股本轮牛市迎来三周年，标普500指数累计上涨83%，市值增加28万亿美元，当前估值达25倍市盈率创历史新高，市场集中于少数科技巨头 [1] - 胡塞武装表示若以色列遵守停火协议就停止袭击红海船只，否则将更猛烈打击 [1] - 高盛将阿里未来三年资本支出预测大幅上调至4600亿元，AI资本支出转化重塑阿里增长预期 [1][2] 全球经济逻辑 - 中国9月出口额3285亿美元，同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，增速分别创六个月和17个月高点 [2] - 中国对稀土管控回应美国限制半导体设备材料，或打断美国AI芯片生产引发美股下跌 [2] - 汇丰调查显示中国成股票投资首选市场，国际资本加仓中国科技板块 [2] - 华为昇腾芯片算力领先英伟达一年以上，阿里推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入 [2] - 中美AI竞争攻守易势，美国AI科技进化可能被打断 [2]