报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，近期食糖进口增长明显；8月内蒙古降雨偏多影响甜菜糖产量，9月底10月初广东、广西等甘蔗主产区受台风影响，需关注甘蔗生长恢复情况；策略建议观望为主 [1][3] - 棉花8月部分棉区高温热害风险高，当前商业库存下降且棉纺织旺季将到有底部支撑；生长气象条件适宜，部分地区进入采收期，籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后有下行风险，价格预计运行在14000 - 16000元区间；策略建议观望为主 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 南宁白糖现货价5800.0元，昆明白糖现货价5810.0元，新疆棉花现货价14650.0元 [1] 盘面 - 美白糖收15.57，涨跌幅 -3.29%；美棉花收63.54，涨跌幅 -0.36% [1] 供需 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，因国内外价差扩大近期食糖进口增长明显 [1] - 棉花8月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，遭受高温热害风险较高；当前商业库存持续下降，棉纺织旺季即将到来，棉价有底部支撑 [1] 库存仓单 - 郑糖仓单8681.0张，涨跌幅为 -2.10%；郑棉仓单2867.0张，涨跌幅为 -2.55% [2] 结论 - 白糖8月内蒙古降雨影响甜菜糖产量需进一步评估，9月底10月初广东、广西甘蔗主产区受台风影响需关注甘蔗生长恢复情况 [3] - 棉花生长气象条件适宜，部分地区进入集中采收期，截至10月6日新疆棉花采摘进度为24.9%，同比提高0.9个百分点；籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后有下行风险，价格预计运行在14000 - 16000元区间 [3] 数据速览 外盘报价 - 2025年10月12 - 13日，美白糖从16.1美元跌至15.57美元，涨跌幅 -3.29%；美棉花从63.77美元跌至63.54美元，涨跌幅 -0.36% [4] 现货价格 - 2025年10月11 - 13日，南宁白糖、昆明白糖、新疆棉花现货价涨跌幅均为0.00%，棉花指数328涨跌幅为0.09% [4] 价差速览 - 2025年10月12 - 13日，SR01 - 05涨18.52%，SR05 - 09涨266.67%，SR09 - 01跌12.50%，CF01 - 05涨20.00%，CF05 - 09跌2.86%，CF09 - 01涨2.22% [4] - 2025年10月12 - 13日，白糖01基差涨8.28%，白糖05基差涨9.09%，白糖09基差涨6.80%，棉花01基差涨2.69%，棉花05基差涨2.07%，棉花09基差涨2.78% [4] 进口价格 - 2025年10月11 - 13日，棉花cotlookA价格涨跌幅为0.00% [4] 利润空间 - 2025年10月11 - 13日，白糖进口利润涨跌幅为0.00% [4] 期权 - SR601C5500隐含波动率为0.0844，期货标的为SR601，历史波动率为6.69；SR601P5500隐含波动率为0.0806 [4] - CF601C13200隐含波动率为0.0971，期货标的为CF601，历史波动率为7.76；CF601P13200隐含波动率为0.0966 [4] 库存仓单 - 2025年10月11 - 13日，白糖库存仓单从8867.0张降至8681.0张，涨跌幅 -2.10%；棉花从2942.0张降至2867.0张，涨跌幅 -2.55% [4] 信达期货有限公司介绍 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币 [9] - 公司是多家期货交易所会员，也是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]