报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期和中期均以震荡为主，日内震荡偏弱，中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低，上行动能与下行空间均有限，以底部震荡整理为主 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2512短期、中期和参考观点均为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡，核心逻辑是昨日国债期货高开且小幅收涨，上周五特朗普关税威胁致资本市场风险偏好回落、避险情绪升温利多国债期货，国内需求不足需宽松货币环境，政策宽松预期支撑国债期货，但短期内经济数据有韧性，全面降息必要性不足，市场利率与政策利率隐含的降息预期弱，国债期货上行动能不足 [5]