报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [14] 报告的核心观点 - 昨日集运指数（欧线）低开反弹，主要因周五晚间全球股市与风险资产普遍承压，周一早间美方释放缓和信号，国内风险资产压力短期缓解，集运跟随宏观情绪波动。往后市场交易主线有欧线自身基本面、复航预期、中美关税政策变化带来的宏观情绪扰动 [10] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2510 昨日收盘价 1,129.4，日涨跌 0.35%；EC2512 收盘价 1,562.5，日涨跌 -2.65%；EC2602 收盘价 1,359.9，日涨跌 -0.40%；EC2512 - EC2604 为 464.0，EC2602 - EC2604 为 261.4 [1] - 运价指数方面，10 月 13 日 SCFIS 欧洲航线指数 1,031.80 点，周涨幅 -1.4%；美西航线 SCFIS 为 862.48 点，周涨幅 -1.6%；SCFI 欧洲航线本期 1,068 $/TEU，双周涨幅 10.0%；美西航线本期 1,468 $/FEU，双周涨幅 0.5% [1] - 即期运价方面，多家承运人从上海到鹿特丹不同日期航程与价格不同，如 Maersk 2025/10/24 出发 2025/12/5 到达，航程 38 天，$/40'GP 为 1810，$/20'GP 为 1085 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 98.84，美元兑离岸人民币为 7.12 [1] 运力情况 - 10 月周均运力从节前 26.5 下修至 25.7 万 TEU/周，因 FE4 航线托班多，现货市场下周揽 43、44 周货，对应 29、33.5 万 TEU 运力供给，舱位充足。11 月周均运力节前 31 万 TEU/周，现 30.7 万 TEU/周（未计入待定航次），环比 +19%，同比 +8.9%。12 月含 6 艘待定、3 艘空班，周均运力 29.5 万 TEU/周（未计入待定航次），待定航次多后续或大幅修正 [11] 合约分析 - 2510 合约窄幅震荡 [12] - 2512 合约旺季属性不容忽视，投资者有 TACO 交易预期，欧线基本面有韧性，但贸易战走向不确定，若 11 月上旬宣涨落地失败，盘面或大幅收贴水 [13] - 2602 合约 2026 年春节较晚，除关税施压外，最大分歧在 2 月是否复航，其估值更多取决于 1 月份的运费高度 [13] - 2604 合约在运力过剩压力加深趋势下，上方估值可锚定 2510，下方空间或随船司复航节奏打开 [14] 即期运费情况 - 10 月 13 日 SCFIS 欧线指数收于 1031.80 点，符合周报预期。42 周离港部分船只按节前价格收货，部分按节后涨价收货，部分待观察船司运费调整。43 周各联盟船司报价中枢不同，11 月多家船司已宣涨，预计其他船司跟进，宣涨价位 2400 - 2700 美元/FEU [12] 宏观新闻 - 美国总统特朗普称处于加沙协议第三和第四阶段；当地时间 10 月 13 日，美国等在埃及签署加沙停火协议文件，沙姆沙伊赫“和平峰会”开幕；美国中东特使威维特科夫称应特朗普指示将在埃及停留较长时间 [7][9]