报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2900至2960区间震荡，美豆受油脂反弹和技术整理影响震荡收涨，国内豆粕受进口大豆到港和现货贴水压制，短期或回归震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在3900至4000区间震荡，美豆情况类似，国内大豆受性价比优势支撑但受进口到港和增产预期压制，短期受中美关税谈判和进口到港旺季交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘在千点关口上方震荡，等待美豆生长收割及进口到港和中美关税谈判后续指引 [13] - 10月国内进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存高位回落，美豆天气和中美贸易谈判关键期，9月美农报影响中性，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，10月豆粕需求减弱压制价格预期，但中美贸易谈判不确定性使豆粕回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存回升，美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，豆粕短期震荡，等待美国大豆产量和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为10月国内进口大豆到港总量维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气及中美贸易关税博弈 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 豆粕 - 基差方面，现货2910（华东），基差 -22，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，油厂豆粕库存118.92万吨，上周125万吨，环比减少4.86%，去年同期122.65万吨，同比减少3.04%，偏多 [9] 大豆 - 基差方面，现货4100，基差133，升水期货，偏多 [11] - 库存方面，油厂大豆库存719.91万吨，上周694.66万吨，环比增加3.63%，去年同期629.4万吨，同比增加14.38%，偏空 [11] 持仓数据 - 豆粕主力空单增加，资金流入，偏空 [9] - 大豆主力空单增加，资金流入，偏空 [11] 其他数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [42] - USDA近半年月度供需报告数据 [43] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [44] - 进口大豆到港量10月高位回落，同比整体有所增长 [46] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落 [47] - 油厂未执行合同继续回落，长假后备货需求减少 [49] - 油厂大豆入榨量高位回落，8月豆粕产量同比增加 [51] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润近期转差 [61]