报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年10月14日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 转变前期偏多观点为震荡，近端市场关注豆粕高供应高库存现实，美豆进口关税维持23%背景下，四季度中期港口大豆库存去化将支撑盘面，美豆单产有下调空间存在潜在利多，中短期内难形成单边趋势 [6] - 未来关注美国恢复公布报告及产量调整情况、中美贸易谈判结果、阿根廷出口政策放开情况，三者将影响01合约估值变动 [6] 行情回顾 期货合约表现 - 豆粕2601前结算价2924，开盘价2932，最高价2957，最低价2922，收盘价2932，涨跌8，涨跌幅0.27%，成交量1110066，持仓量1930571，持仓量变化3088 [6] - 豆粕2603前结算价2899，开盘价2900，最高价2927，最低价2897，收盘价2910，涨跌11，涨跌幅0.38%，成交量61499，持仓量400394，持仓量变化24663 [6] - 豆粕2511前结算价2897，开盘价2910，最高价2939，最低价2904，收盘价2919，涨跌22，涨跌幅0.76%，成交量114694，持仓量281766，持仓量变化 -33710 [6] 外盘及贸易情况 - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1010美分 [6] - 上周末中美贸易纠纷波澜，我国管控稀土出口，特朗普称11.1号起对我国商品进口加征100%关税，CBOT大豆周五晚大幅下挫，周日美国和谈信号使CBOT大豆企稳，本次冲击弱于清明节那次 [6] - 我国9月购买200多万吨阿根廷大豆，四季度美豆进口缺口减少，美豆进口题材冲击减弱，今日价格对周末新闻不敏感 [6] 行业要闻 - USDA干旱监测报告显示，截至10月7日当周，约39%的美国大豆种植区域受干旱影响，前一周为37%，去年同期为43% [9] - Imea称，截至10月10日，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积达预计总种植面积的21.22%，前一周为15.03%，去年同期为8.81% [9] - Patria Agronegocios表示，巴西农户已播种2025年预期大豆种植面积的12.48%，较去年同期5.28%的播种进度显著提升 [10]