报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2380至2440区间震荡，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后需求逐渐进入淡季且中加贸易磋商仍有变数，盘面短期受消息面影响维持震荡 [9] 各目录总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，现货需求短期旺季、库存低位支撑盘面，但国庆后需求转淡、中加贸易有变数，盘面短期震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题影响短期出口减少国内供应 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国内菜粕需求逐渐进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 9月25日至10月13日，豆粕成交均价在2981 - 3004元，成交量在3.81 - 22.38万吨；菜粕成交均价在2500 - 2560元，成交量为0，豆菜粕成交均价价差在431 - 504元 [13] - 9月25日至10月13日，菜粕主力2601期货价格在2392 - 2444元，远月2605在2315 - 2343元，菜粕现货（福建）价格在2500 - 2560元 [15] - 9月23日至10月13日，菜粕仓单从9245张减至9089张 [17] - 进口菜籽10月到港量平稳，进口成本受关税扰动 [23] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存周度环比持平，入榨量维持低位 [25][27] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类价格维持平稳 [35] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2601震荡区间2380 - 2440，基本面中性，基差升水期货偏多，库存周环比减少2.78%、同比减少20.45%偏多，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少、资金流出偏空，受加拿大油菜籽反倾销裁定变数和中加关税调降传闻影响，短期回归震荡格局 [9]