报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易摩擦与降息预期共振使黄金再创历史高位，白银突破50美元关口并维持强势，短期情绪偏多但高位波动风险上升 [1] - 若风险事件持续发酵，金银价格有望维持震荡偏强格局，伦敦金关注【3900—4200】美元/盎司，伦敦银关注【48—55】美元/盎司 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 特朗普威胁自11月1日起对中国进口商品加征100%关税并拟限制关键软件出口，中方警告将采取反制，市场担忧APEC会议前后谈判前景不确定 [2] - 美国政府停摆进入第三周，国会预算谈判陷僵，参议院计划周二恢复表决，部分联邦雇员停薪引发财政执行风险 [2] - CME FedWatch显示10月与12月各降息25bp概率分别为96%与87%，纽约联储主席威廉姆斯重申支持年内进一步降息以应对劳动力市场疲软 [2] - 特朗普表示若俄方不尽快“妥协”将考虑向乌克兰提供“战术级巡航导弹”，俄方警告此举将导致局势“不可控升级”，地缘避险情绪升温 [2] 价格逻辑 - 贸易摩擦与宽松预期共振推升金价，美联储降息预期、美元回落与美国财政僵局共同构成支撑，政府停摆使市场追涨，若短线技术超买调整4000美元为首要支撑位，价格波动率上行或引发阶段性获利回吐 [3] - 白银受伦敦现货市场结构性紧张支撑，租赁利率维持高位，实物溢价明显，贵金属整体流动性充裕叠加挤仓效应使涨幅相对领先黄金，若波动显著放大需警惕短期升波后的修正风险，中长期受全球去美元化与工业需求回暖支撑 [3] 商品指数 - 综合指数中商品指数为2232.76，跌幅0.75%；商品20指数为2520.82，跌幅0.80%；工业品指数为2225.76，跌幅0.58% [43] 板块指数 - 2025年10月10日贵金属指数今日涨跌幅为 -1.21%，近5日涨跌幅为 +4.99%，近1月涨跌幅为 +11.25%，年初至今涨跌幅为 +43.23% [45]