报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期大宗商品市场受中美贸易摩擦、美国政府停摆、地缘政治等因素影响波动较大不同品种走势分化需密切关注宏观经济、政策及供需变化 [2][3][13] 各行业总结 能源化工 - 原油：周一国际油价部分收复周五跌幅预估四季度布伦特原油均价将自三季度的67美元/桶回落至62美元/桶中期以逢高做空为主 [2] - 燃料油&低硫燃料油：跟随原油震荡高硫燃料油短期获支撑中期有压力低硫燃料油基本面维持疲弱 [20] - 沥青：10月排产计划供应压力减弱供需维持紧平衡格局跟随原油下行但跌幅有限 [21] - 液化石油气：OPEC+增产海外伴生气供应压力加剧LPG缺乏利好支撑承压 [22] - 尿素：供应维持高位需求疲弱国内供需宽松格局难改行情大概率持续偏弱 [23] - 甲醇：受伊朗制裁船事件影响或使进口量减少需关注码头接货和港口库存变化 [24] - 纯苯：装置开工回升港口库存下降但进口量偏高及需求回落预期拖累市场后市下跌取决于油价 [25] - 苯乙烯：期货主力合约重心下移跌势延续 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：成本端油价重心下移下游需求支撑弱聚乙烯供应或增加聚丙烯节后需消化库存价格承压 [27] - PVC&烧碱：贸易摩擦或影响PVC制品出口PVC供应高位库存增加或震荡偏弱烧碱现货有好转趋势期价下行幅度有限 [28] - PX&PTA：夜盘PX价格下跌带动聚酯产业链走弱10月中下旬下游需求或转淡供需中长线承压 [29] - 乙二醇：国内开工提升港口累库但价格处于区间底部下行阻力增大关注中美贸易局势 [30] - 短纤&瓶片：短纤受原料和贸易摩擦影响价格下跌需求转好瓶片提负累库需求有转淡预期 [31] 金属 - 贵金属：隔夜金银延续强势中长期上行逻辑稳固短期涨速过快避免追涨 [3] - 铜：基本金属交投情绪反转伦铜、沪铜上涨国内铜市或延续“供求两淡”特点延续期权组合策略 [4] - 铝：沪铝偏强运行社库增加需求有韧性但缺亮点短期震荡为主 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动废铝货源紧张税率政策或增加成本行业库存高位能否收窄价差待观察 [6] - 氧化铝：运行产能高位库存上升供应过剩明显弱势运行 [7] - 镍及不锈钢：沪镍震荡走低多头题材耗尽镍价弱势运行不锈钢基本面偏弱 [8] - 锡：内外锡价震荡缅矿复供无新消息10月产量或回升逢高空单背靠29万持有或卖出看涨期权 [9] - 碳酸锂：期价窄幅波动市场交投清淡出口管制影响有限总体库存高短期有回调风险 [10] - 多晶硅：10月自律减产效果不及预期供应收缩有限下游需求未改善盘面承压关注48000元/吨支撑有效性 [11] - 工业硅：期货盘面震荡10月供需双增累库风险高11月西南产区或减产多空博弈持续 [12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价下挫长假期间需求下滑库存累积旺季需求欠佳盘面短期承压 [13] - 铁矿：盘面震荡供应端发运有降有升国内到港量反弹需求端铁水高位有补库需求但减产压力增加预计高位震荡 [14] - 焦炭：价格震荡上行第一轮提涨落地第二轮暂缓库存下降下游铁水支撑价格盘面小幅升水 [15] - 焦煤：价格震荡上行煤矿产量增加库存下降下游铁水支撑价格盘面对蒙煤小幅贴水 [16] - 锰硅：价格震荡需求端铁水产量高位硅锰产量高库存微降锰矿库存下降 [17] - 硅铁：价格震荡需求端铁水产量高位出口需求稳定供应高位库存去化 [18] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕窄幅震荡国内大豆到港量充足四季度供应问题不大美豆销售慢政策延期国内豆粕期货迎数据真空期长期谨慎看多 [35] - 豆油&棕榈油：美豆销售慢价格受需求打压国内豆类后续或去库一季度供应或趋紧但风险易缓解棕榈油库存压力大油脂中长期有韧性 [36] - 菜粕&菜油：加拿大菜籽单产好于预期出口偏差国内菜系受经贸关系影响大短期震荡关注跨竞品策略 [37] - 豆一：国产大豆反弹强于进口大豆美豆销售慢国内豆类后续或去库一季度供应或趋紧但风险易缓解短期关注政策指引 [38] - 玉米：期货继续下探新粮上市价格下跌东北玉米大概率增产空单持有等政策底部 [39] - 生猪：期货增仓打压现货价格处于底部区间10月出栏或增加关注二育入场行业将去产能支撑明年下半年合约 [40] - 鸡蛋：期货增仓近月强远月弱现货价格接近上半年最低行业需去产能近月空头远月等待多头机会 [41] - 棉花：美棉震荡回落国内棉花新棉收购均价窄需求偏弱新年度增产预期强操作观望 [42] - 白糖：隔夜美糖大跌国际市场供应充足国内关注新榨季估产广西食糖产量预期较好 [43] - 苹果：期价高位震荡现货市场好但新季度冷库入库量或高于预期价格有压力操作偏空 [44] - 木材：期价回调外盘报价高国内现货弱需求不温不火库存压力小操作观望 [45] - 纸浆：期货上涨港口库存同比偏高供给宽松需求一般操作观望 [46] 金融 - 股指：A股低开回升期指主力合约低开高走宏观关注发展情景市场风格中期增配科技成长板块或轮动 [47] - 国债：期货全面上行货币政策宽松利率下行修复窗口打开收益率曲线陡峭化暂告一段落长端修复明显 [48] 航运 - 集运指数（欧线）：SCFIS欧洲航线指数环比微跌航司宣涨11月报价能否兑现待察地缘政治使远月合约承压 [19]