报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月供需双降，欧线大概率回归淡季行情，后续将围绕淡旺季过渡推进稳价、挺价，航司宣涨或难落地，需重点跟踪涨价落地情况、旺季货量及运力部署与船司挺价态度 [8] - 在2026年新长协周期前，市场将延续“运价回落、货主议价能力上升”的基调，苏伊士航线恢复大概率分阶段、验证型推进，明年二季度是首个实质性观察节点 [8] - 加沙和谈初步进展为红海复航创造理论可能，但航运业仍需面对“三重关卡”，和谈对2602及之前合约绕行无实质影响，年底新长协谈判中货主议价能力上升，或使航司传统提涨落地成色折扣较大 [8] - 策略为10 - 12正套 [9] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1115，前值1198，涨跌幅 -6.97%；中国出口集装箱指数CCFI现值1087，前值1120，涨跌幅 -2.93% [5] - SCFI - 美西现值1460，前值1636，涨跌幅 -10.76%；SCFIS - 美西现值862，前值876，涨跌幅 -1.60%；SCFI - 美东现值2385，前值2557，涨跌幅 -6.73%；SCFI - 西北欧现值971，前值1052，涨跌幅 -7.70% [5] - SCFIS - 西北欧现值1031，前值1046，涨跌幅 -1.43%；SCFI - 地中海现值1485，前值1638，涨跌幅 -9.34% [5] 台社合约情况 - EC2506现值1268.0，前值1248.6，涨跌幅1.55%；EC2608现值1395.8，前值1393.6，涨跌幅0.16%；EC2510现值1129.4，前值1121.1，涨跌幅0.74%；EC2512现值1562.5，前值1571.0，涨跌幅 -0.54%；EC5602现值1359.9，前值1338.0，涨跌幅1.64%；EC2604现值1098.5，前值1069.0，涨跌幅2.76% [5] - EC2606持仓现值1483，前值1516，涨跌值(33)；EC2608持仓现值1122，前值1041，涨跌值81；EC2410持仓现值16148，前值18352，涨跌值(2204)；EC2412持仓现值28771，前值28056，涨跌值715；EC2602持仓现值9376，前值9768，涨跌值(392)；EC2604持仓现值12825，前值12963，涨跌值(138) [5] - 月差10 - 12现值 -433.1，前值 -449.9，涨跌值16.8；12 - 2现值202.6，前值233.0，涨跌值(30.4)；12 - 4现值464.0，前值502.0，涨跌值(38.0) [5] 现货价格情况 - 本周GEMINI 10月上价格跌至1500，0A降至1550，PA降至1400，MSC降至1600；10月下旬整体报价区间在2000 - 2200，11月涨价函约2500 [8] - GEMINI联盟整体均值1500，马士基wk40开舱1400，HPL - SPOT 150；0A联盟整体均值1550，CMA 1700（线下1500），OOCL 1600、EMC 1700（线下1500）；PA联盟整体均值1400，ONE 1600，HMM 1600，IYM 1300；MSC 10月上报1600 [8] 地缘政治情况 - 特朗普威胁11月1日起对中国原产商品征收100%关税；中国宣布对稀土及相关技术出口实施新限制，公布新版“不可靠实体清单” [2][5] - 10月9日特朗普宣布以色列与哈马斯达成和平协议，第一阶段以色列部分撤军，哈马斯将释放人质；签署协议后内塔尼亚胡威胁若诉求未满足将重启战争，中层谈判代表团留埃及推进第二阶段，聚焦哈马斯“解除武装”和“加沙治理安排” [2][5][6] - 特朗普预计下周一上午抵达以色列演讲并会见获释人质，因安全考虑不去特拉维夫，此次为“一进一出”短暂访问 [6] - 假期期间特朗普敦促以色列停火，称以色列已同意撤军线，停火待哈马斯“确认”生效，但距胡塞武装立场仍远；以色列谈判团队飞往埃及参加加沙谈判，特朗普团队推动数日内完成谈判并执行，谈判预计进展缓慢 [8]