报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭供应受限需求有支撑，基本面健康，盘面随焦煤震荡运行 [1] - 10月美联储降息预期上升，黄金和白银震荡偏多，谨慎追高 [1][6] - 铁矿需求有韧性，钢厂或加速补库，可少量建仓多单 [3] - 螺纹钢成交不佳，库存增量大，钢价短期震荡偏弱 [3] - 生猪出栏压力仍存，价格有下行空间，建议观望 [4] - 棕榈油有支撑，关注逢低做多机会 [4] - 菜粕价格短期震荡偏弱，关注中加贸易政策变化 [5] - 中长期国债操作难度大，关注股债跷跷板，震荡思维 [6] - 塑料L2601合约短期震荡偏弱 [7] - PVC短期震荡偏弱，空单谨慎持有 [8] - 玻璃01合约短期震荡运行，建议观望 [9] - 原油基本面驱动力偏弱 [10] - 橡胶短期受供应增长预期影响，中期供应或减少 [11] - PX供需驱动偏弱 [12] 各品种短评总结 焦炭 - 全国平均吨焦盈利9元/吨，山西、山东、内蒙、河北盈利分别为17、63、 - 51、58元/吨 [1] - 供应受限需求有支撑，成本端煤价暂稳，首轮提涨落地后现货暂稳 [1] 黄金 - 10月14日，美联储10月降息25个基点概率升至98.3%，维持利率不变概率1.7% [1] - 降息预期上升，黄金和美元指数同步上涨，黄金创新高 [1] 铁矿石 - 10月6 - 12日，47港到港总量3144.1万吨，环比增368.3万吨；45港到港总量3045.8万吨，环比增437.1万吨；北方六港到港总量1423.5万吨，环比减28.1万吨 [3] - 需求有韧性，疏港量回落，港口库存累积，钢厂库存去化，或加速补库 [3] 螺纹钢 - 10月13日，唐山迁安普方坯出厂含税跌10报2940元/吨，4家钢厂下调建筑钢材出厂价20 - 50元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3235元/吨，较上日跌15元/吨 [3] - 节后成交不佳，库存增量大，商家信心不足，钢价短期震荡偏弱 [3] 生猪 - 截至10月10日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损152.15元/头，外购仔猪养殖利润亏损301.04元/头 [4] - 全国生猪价格北涨南跌，出栏压力仍存，价格有下行空间，建议观望 [4] 棕榈油 - 截至10月10日，三大油脂商业库存总量238.17万吨，较上周增0.23万吨，增幅0.9%，同比涨30.49万吨，涨幅14.68% [4] - 马棕10月出口增加，减产季将到有支撑，但产量增加和贸易风险压制价格，关注逢低做多机会 [4] 菜粕 - 截至10月10日，沿海地区菜籽库存1.8万吨，环比减0.8万吨；菜粕库存1.15万吨，环比减1.53万吨；未执行合同1.65万吨，环比减1.15万吨 [5] - 豆粕供应宽松，菜粕需求季节性下降，价格短期震荡偏弱 [5] 中长期国债 - 今年前三季度，我国货物贸易进出口总值33.61万亿元，同比增长4%，进出口增速逐季加快 [5] - 进出口稳定支撑经济，国际避险情绪消退利空债市，操作难度大，关注股债跷跷板 [6] 白银 - 美联储降息预期升温，特朗普释放关税信息提升风险偏好，白银上涨 [6] - 白银短期震荡偏多，谨慎追多 [6] 塑料 - 华北LLDPE主流价7134元/吨，环比降22元/吨；周度产量31.89万吨，周升3.03%；生产企业库存15.44万吨，周升28.45%；油制日度生产毛利 - 94元/吨；下游制品平均开工率周升1.64% [7] - L2601合约短期震荡偏弱，上方压力7030一线 [7] PVC - 华东SG - 5型PVC 4610元/吨，环比降30元/吨；产能利用率82.63%，周升1.21%；社会库存97.13万吨，环比升1.84%；电石法生产企业平均毛利 - 622元/吨，乙烯法 - 538元/吨；管材样本企业开工40.43%，环比升1.3% [8] - 供应充裕，库存上升，需求偏弱，短期震荡偏弱，01合约上方压力4750一线 [8] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1261元/吨，环比降5元/吨；开工率76.01%，周度持平；样本企业总库存6282.4万重箱，环比升5.84%；深加工样本企业订单天数均值11天，环比升4.9%；1 - 8月房屋竣工面积27693.54万平方米，同比降17% [9] - 企业利润和日熔量较稳，订单回升但仍偏弱，库存上升，01合约短期震荡运行，下方支撑1120一线 [9] 原油 - 9月OPEC原油日均总产量2844万桶，环比增52.4万桶，沙特日产量增24.8万桶；OPEC + 成员国日均总产量4305万桶，环比增63万桶；预计今年和明年全球石油日均需求分别增长130、138万桶 [10] - 中国9月原油进口4725.2万吨，1 - 9月进口42299.7万吨 [10] - OPEC + 产量释放偏多，需求前景受影响，地缘溢价效应减弱，基本面驱动力偏弱 [10] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.1泰铢/公斤，杯胶价格50.95泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格15500元/吨 [11] - 9月中国进口天然及合成橡胶74.2万吨，增加20.8%；1 - 9月进口611.5万吨，增加19.2% [11] - 截至10月12日，青岛地区天胶库存45.6万吨，环比降0.05万吨，降幅0.11% [11] - 产区降雨减弱，供应增长预期强，国内低库存，11月下旬产区停割，中期供应或减少 [11] PX - 国内PX负荷至87.4%（ + 0.7%），亚洲PX负荷至79.9%（ + 1.9%），本周产量74万吨，环比增0.39% [12] - PTA加工费低，新装置投产推迟且多套存检修预期，PX供需驱动偏弱 [12]