图说金融(20251014) : 关税威胁下人民币隐波继续维持低位 1、上周五特朗普威胁对中国商品加征100%关税、但特朗普10月12日又释放出愿与中国达成协议平息紧张局势的信号，市场迅 速定价"TAC0"交易，人民币即期汇率周五晚间反弹至7. 15后迅速修复至7. 14附近,同时人民币汇率隐波继续维持低位、整体 看本次贸易摩擦对汇率市场的扰动远远低于4月份对等关税期间。 2、人民币表现较稳定的背后原因有三:一是假期后国内中间价连续调升,逆周期因子调节幅度不断增加,释放"稳汇率 "信号支撑人民币表现。二是美国面临政府停摆、劳动力市场走弱等不确定性增强的风险,或使美方对达成协议的需求 提升,市场提前消化本轮关税摩擦。三是中美掉期点进一步收窄,Carry对人民币即期汇率的影响进一步减轻。 风险提示:仅作为数据展示,不构成策略建议 关税威胁下人民币隐波继续维持低位 资料来源: Bloomberg 中信期货研究所,更新至2025/10/14 固定收益组 程小庆 邮箱:chengxiaoqing@citicsf.com 从业资格号:F3083989 投资咨询号:Z0018635 投资咨询业务资格:证监许可【2012】6 ...