报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属处于确定性较高的牛市周期，但短期需警惕中美贸易谈判及美国政府停摆风波等事件转折引发价格调整 [8][10] - 保守投资者可暂时观望，激进投资者逢低短多；套利观望；前期虚值看涨期权考虑止盈 [11][12] 各部分总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天大幅上涨后跳水，伦敦金盘中新高4179.748，当前交投于4139附近；伦敦银盘中新高53.579，当前交投于51.95美元附近；沪金收涨2.7%，报938.98元/克；沪银主力合约收涨2.64%，报11533元/千克 [3] - 美元指数：高走，当前交投于99.4附近 [4] - 美债收益率：10年美债收益率下挫，当前交投于4%附近 [5] - 人民币汇率：人民币兑美元小幅走弱，当前交投于7.14附近 [6] 重要资讯 - 美联储动向：2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森暗示今年再降息两次，每次25个基点 [7] - 美联储观察：10月维持利率不变概率为1.7%，降息25个基点概率为98.3%；12月维持利率不变概率为0%，累计降息25个基点概率为4.5%，累计降息50个基点概率为95.5% [7] - 地缘冲突：埃及、美国、卡塔尔和土耳其四个斡旋方国家领导人签署《加沙停火协议全面文件》 [7] 逻辑分析 - 中美贸易冲突持续，市场避险情绪积累，前期多项利多风险因素未消散，美国政府停摆致关键宏观数据缺失，加剧美国经济不确定性 [8] - 从跨市价差和租赁利率报价看，伦敦银现货紧张态势延续 [10] 交易策略 - 单边：保守投资者暂时观望，激进投资者逢低短多 [11] - 套利：观望 [11] - 期权：前期虚值看涨期权考虑止盈 [12] 数据参考 - 内外盘期货走势：展示美元指数与贵金属、实际收益率与贵金属、内外盘黄金白银等走势图表 [15][17][19] - 期现走势：展示黄金、白银期现走势图表 [23][24] - 内外价差：展示黄金、白银内外价差相关图表 [27][28] - 金银比：展示上期所和Comex金银比图表 [35][37] - ETF持仓：展示SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓图表 [39] - 期货持仓量：展示黄金、白银期货持仓量图表 [42][43] - 期货库存：展示沪金、沪银库存图表 [46] - 成交量：展示沪金、沪银成交量图表 [47] - TD数据：展示黄金、白银td递延费、交收量图表 [49][52][55] - 国债收益率与盈亏平衡通胀率：展示名义利率、通胀预期与实际利率、美债收益率图表 [53]