报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解高位震荡，近月月差走弱，基差低位震荡，EW价差快速走弱，ARA地区高硫走强，FU内外8 - 10美金震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外回落至7 - 9美金，MF0.5基差走弱 [3] - 新加坡渣油去库，同比高位，浮仓大幅去库，ARA渣油库存历史同期低位去库，EIA渣油库存低位小幅累库，富查伊拉小幅累库，同比低位，中东高硫浮仓本周大幅去库 [4] - 近期新加坡高硫现货转弱，裂解受原料采买支撑，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，FU内外区间看待 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差再度走弱，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期M1数据 - 2025年9月29日至10月13日，鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从430.72变为378.78，变化4.51；鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从393.32变为408.50，变化3.24；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 5.01变为 - 3.49，变化0.23；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从675.28变为630.08，变化3.17；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 244.56变为 - 221.58，变化0.07；LGO - Brent M1从24.98变为23.27，变化 - 0.28；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从37.40变为29.72，变化 - 1.27 [1] 新加坡燃料油掉期M1数据 - 2025年9月29日至10月13日，新加坡380cst M1从409.64变为376.28；新加坡180cst M1从418.64变为382.83；新加坡VLSFO M1从477.13变为443.88；新加坡Gasoil M1从90.86变为84.47；新加坡380cst - Brent M1从 - 3.88变为 - 3.93；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 195.23变为 - 181.20 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月29日至10月13日，FOB 380cst从410.90变为374.29，变化 - 8.57；FOB VLSFO从477.90变为438.87，变化 - 10.02；380基差从0.95变为 - 0.50，变化 - 0.78；高硫内外价差从8.8变为9.8，变化0.2；低硫内外价差从10.8变为5.8，变化 - 1.3 [2] 国内FU数据 - 2025年9月29日至10月13日，FU 01从2919变为2737，变化 - 44；FU 05从2852变为2697，变化 - 40；FU 09从2748变为2644，变化 - 32；FU 01 - 05从67变为40，变化 - 4；FU 05 - 09从104变为53，变化 - 8；FU 09 - 01从 - 171变为 - 93，变化12 [2] 国内LU数据 - 2025年9月29日至10月13日，LU 01从3469变为3226，变化 - 60；LU 05从3423变为3220，变化 - 68；LU 09从3390变为3208，变化 - 40；LU 01 - 05从46变为6，变化8；LU 05 - 09从33变为12，变化 - 28；LU 09 - 01从 - 79变为 - 18，变化20 [3]