报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜冲高回落，主力最高涨至88090，伦铜最高涨至11000，均在前高附近遇阻回落，沪铜总持仓增加13557手，资金入场意愿不改 [10] - 盘面近月正向结构缩窄，现货铜涨价940至86680，现货升水涨5至20，成交情绪好转，下游刚需采购带动升水回升 [10] - 沪伦比值降至8以下，现货进口亏损超千元，内盘铜价涨幅不及外盘 [10] - 铜市在矿端减产向冶炼端传导背景下，短期国内需求受高铜价抑制，预计短期内前期高点对内外盘铜价压制仍存，但资金热度不退，基本面宏观面中长期利多铜价，预计铜价将在高位震荡整固 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜和伦铜冲高后在前高附近遇阻回落，沪铜总持仓增加，资金持续入场 [10] - 盘面结构、现货价格和升水有相应变化，成交情绪好转，下游刚需采购带动升水回升 [10] - 沪伦比值下降，现货进口亏损，内盘涨幅不及外盘 [10] - 短期内前期高点对铜价有压制，但中长期基本面和宏观面利多，铜价将高位震荡整固 [10] 行业要闻 - 安托法加斯塔集团启动Centinela铜矿Encuentro硫化矿采矿坑爆破作业，计划中期提升产量30%，项目预计投资10亿美元，剥离阶段2028年完成 [11] - 2025年9月中国铜矿砂及其精矿进口量为258.7万吨，1 - 9月进口量为2263.4万吨，同比增长7.7% [11]