报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、主要品种、财经新闻、股票市场等多领域信息，分析各领域现状与趋势，为投资决策提供参考，如金属价格上涨、能源化工供需变化、股市调整等[1][5][10] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP不变价当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，较去年同期升0.5个百分点[1] - 9月制造业PMI49.8%，较上期升0.4个百分点，与去年同期持平；非制造业PMI商务活动50%，较上期降0.3个百分点，与去年同期持平[1] - 8月社会融资规模增量当月值、M0、M1、M2、金融机构人民币贷款当月新增、CPI、PPI、固定资产投资完成额累计同比、社会消费品零售总额累计同比等指标有不同变化[1] - 9月出口总值当月同比8.3%，较上期升3.9个百分点；进口总值当月同比7.4%，较上期升6.1个百分点[1] 商品投资参考 - 国家发改委印发办法，支持多行业节能降碳改造[2] - 1 - 9月全国期货市场累计成交量同比增18.29%，成交额同比增24.11%；9月成交量同比降3.03%，成交额同比增33.16%；9月末总持仓量较上月降8.25%[2] - 中国银行10月15日起调整积存金产品按金额购买起点，按克重购买条件不变[2] - 支付宝工商银行积存金因系统维护暂不可开户，8月28日至11月8日主动积存工银积存金享0手续费优惠，卖出手续费为0.5%[3] - 美联储主席鲍威尔暗示未来几月或停止收缩资产负债表，本月晚些时候有望降息25个基点[3] - 美联储理事鲍曼预计年底前两次降息，关注就业风险，将公布压力测试方案并就稳定币监管征求意见[4] 主要品种看点 金属 - 山东黄金前三季度预计净利润38 - 41亿元，同比增17.3 - 20.3亿元，增幅83.9% - 98.5%；10月14日国际金价突破4170美元/盎司，国内品牌黄金价达1190元/克，较8日涨约3%[5] - 现货白银触及52美元/盎司，年内伦敦现货银涨幅近80%；美国机构对贵金属行情长期看好但短期谨慎[6] - 10月13日，铅、锌、镍库存增加，铝、铜库存减少，锡、铝合金、钴库存持稳[7] - 10月14日，全球最大黄金ETF持仓量较前一日增2.57吨，幅度0.25%[8] 煤焦钢矿 - 10月上旬，重点钢铁企业粗钢、生铁产量环比增，钢材产量环比降；粗钢日产环比增7.57%，同比降0.83%；生铁日产环比增3.19%，同比增1.08%；钢材日产环比降8.45%，同比增1.45%[9] - 预计2025年全球钢铁需求与2024年持平，2026年反弹1.3%；2025年中国钢铁需求降约2%[9] 能源化工 - 10月14日美油主力合约收跌，IEA看空预测、欧佩克+增产、需求疲软致油价承压，预计明年供应比需求高近400万桶/日[10] - 主管部门或出台光伏产能调控文件，涉及产能开工率限制和严禁新增产能[10] - 流花油田群原油累计产量突破3800万吨，是我国首个自营深水油田群[10] - IEA上调2026年石油供应过剩预估，维持需求增长预测，上调2025 - 2026年供应增长预测；9月欧佩克+供应量增100万桶/日，非欧佩克+国家降23万桶/日[11] - 托克集团预计年底油价跌至50多美元，西方石油高管预计2026年后升至62美元以上[11] - 巴西国家石油公司希望获柴油加工授权，日投放天然气5100万立方米；阿塞拜疆1 - 9月石油产量降4.6%，天然气产量增1.8%[11] 农产品 - “十四五”我国年均粮食收购量4亿吨以上，今年首批支持40个产粮大县270多个项目，带动投资近100亿元[12] - 1 - 9月美国粮食运输船靠岸艘次同比降56%至32艘，7月起为0；若11月中旬前中国未重返，美国大豆订单损失或达1400 - 1600万吨[12] - 巴西10月大豆出口量预计达731万吨[12] - 截至10月12日，欧盟2025/2026年度大豆进口量341万吨，上年同期368万吨[12] - 美国农业部公布大豆、小麦、玉米出口检验量[13] - 加拿大将墨西哥视为油菜籽出口市场[14] 财经新闻汇编 公开市场 - 10月14日央行开展910亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日无到期，净投放910亿元[15] - 10月15日央行将开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，当月净投放4000亿元，10月有7000亿元MLF到期，市场预期等量或小幅加量续作[15] 要闻资讯 - 李强主持座谈会，强调准确把握经济形势，加力提效逆周期调节，扩大内需，营造产业生态[16] - 美国对中国相关领域调查，中方反制韩华海洋株式会社美国子公司；商务部敦促美方纠正错误[16] - 鲍威尔暗示停止缩表，本月或降息25个基点；央行称中长期汇率稳定有基础，保持人民币汇率稳定[17] - 10月14日400亿元20年期超长期特别国债发行，今年1.3万亿元发行完毕[17] - 工信部强调加力实施行业稳增长方案，加强产能治理，应用人工智能[18] - 去年三季度至今年三季度企业销售收入同比增速总体回升，税务部门组织税收收入连续8个月正增长[18] - 财政部、央行修订国库现金管理规则，规定银行投标额、标位变动等要求[18] - IMF预计2025年世界经济增长3.2%，上调0.2个百分点；2026年维持3.1%；上调美国增速预期，维持中国4.8%[19] - 美国政府停摆，白宫裁减联邦机构员工[20] - 鲍曼预计年底前两次降息，关注就业风险，将公布压力测试方案并就稳定币监管征求意见[20] - 多家公司有重大事件，如武汉市水务集团法定代表人被查、万科董事长变动等[20] - 惠誉、标普对多家公司拟发行票据评级[21] 债市综述 - 银行间利率债走势分化，国债期货收涨，万科债多数涨，深圳地铁债券多数跌，资金面充盈[22] - 中证转债指数跌0.78%，万得可转债等权指数跌1.26%，部分转债涨幅或跌幅居前[22][23] - 10月14日货币市场利率多数下行，Shibor短端品种分化，回购定盘利率多数持平或分化[23][24] - 农发行、财政部、国开行金融债和国债中标收益率、全场倍数、边际倍数公布[25] - 欧债、美债收益率普遍下跌[25][26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘跌82个基点，中间价调贬14个基点；纽约尾盘美元指数跌0.21%，非美货币多数下跌[27] 研报精粹 - 申万固收认为转债市场短期有调整压力，中期成长风格或回归[28] - 国盛固收称10月债市中性震荡，12月后下行顺畅，信用利差或修复，二永品种或占优[28] - 西部固收建议10月关注有业绩兑现的细分板块转债机会[28] - 西部固收预计10月信用利差震荡，资金面宽松，理财规模影响信用债需求[29] - 华泰固收认为四季度债市略好于三季度，推荐5 - 7年及以下利率债和中短端信用债[29] - 中信建投预计2025财年美国财政赤字略低于去年，赤字率降至6%左右[30] 股票市场要闻 - A股10月14日冲高回落，科创50、创业板指跌幅大，成交2.6万亿元；港股恒生指数等连跌7日，南向资金净买入86.03亿港元[32] - A股两融规模创新高，调整后个别券商上调融资保证金比例，两融余额风险可控，市场风格或转向防御[32] - 今年南向资金累计净流入创新高，带动港股表现亮眼，近期调整，中长期行情有望向上[33]