报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观政策带来的乐观预期与终端需求疲弱的现实基本面存在显著背离，未来玻璃价格走势面临较大不确定性 [2] - 短期市场处于政策预期与基本面现实的博弈中，价格震荡概率较大；中长期来看，国内玻璃行业需求总量恐跟随地产步入结构性收缩通道 [15] 报告各部分总结 政策预期与市场表现 - 工信部《建材行业稳增长工作方案（2025 - 2026 年）》引发市场对“反内卷”政策导向的关注，现货多家企业提涨带动盘面上涨 [3] - 随着市场部分投机资金退出，过热预期修正，当前行业面临关键挑战 [3] 行业面临的挑战 - 方案未直接提出严格淘汰落后产能的具体措施，玻璃行业在产能整合方面尚未形成明确政策共识 [3] - 当前玻璃产能调整更多体现为冷修预期，实质性淘汰有限，产能调整多为产能置换而非彻底退出 [4] 需求状况 - 玻璃市场需求侧实质性下滑，国内房地产行业回落导致玻璃需求大不如前，其他应用领域增量难以抵消地产需求萎缩缺口 [9] - 市场淡旺季特征模糊，下游采购谨慎，后续玻璃库存去化压力将显著增大 [9] 价格走势分析 - 短期市场受政策预期与基本面现实博弈影响，价格难以形成单边趋势，震荡概率较大 [15] - 中长期行业需求总量受房地产下滑制约，恐跟随地产步入结构性收缩通道 [15]