今日焦点：科技行业月报核心观点 - 9月AI叙事持续强劲，国产替代或进一步加速，A股科技股跑赢大盘且估值增长明显，估值提升或是股价主要驱动因素，市场或进一步看好AI在2026年后前景[1] - 存储价格继续强劲上升，DRAM强劲价格将延续至3Q26（之前为1H26），NAND价格有望保持较强水平直至1H26（之前为1Q26）[1] - 半导体制造设备进口额8月继续保持同比增长，国产半导体制造厂商依然积极投入，维持2025年我国半导体设备销售额520亿美元预测，同比增长5%[1] - 台积电9月营收继续保持30%以上增长，看好其2纳米及A16技术优势及带来AI相关收入快速增长[1] 投资建议与个股评级调整 - 从覆盖美股半导体公司角度看，总体公司估值水平处于相对可控，继续看好国产替代趋势，AI基础设施建设或利好国产晶圆代工公司[2] - 各设计厂商AI芯片发布或利好国产晶圆代工厂，上调中芯国际评级至买入（之前为中性），同时上调目标价至90港元[2] - 上调华虹半导体目标价至90港元，维持买入评级[2] 全球市场与商品表现 - 恒指收盘25,441点，单日下跌1.67%，年初至今上涨26.71%；国指收盘9,079点，单日下跌1.55%，年初至今上涨24.54%[3] - 美股道指收盘46,270点，单日上涨0.44%，年初至今上涨8.76%；纳指收盘22,522点，单日下跌0.76%，年初至今上涨16.63%[3] - 布兰特原油收盘63.32美元/桶，单日下跌8.51%，年初至今下跌15.10%；期金收盘4,108.60美元/盎司，单日上涨22.59%，年初至今上涨56.27%[3] - 恒生指数50天平均线26,134.40点，200天平均线24,320.99点，14天强弱指数38.24，沽空金额63,171百万港元[3] 经济数据预期 - 美国9月消费价格指数同比预期5.00%，前值22.00%；9月零售销售额环比预期0.40%，前值0.60%[4] - 中国第3季度GDP同比预期数据未公布，前值5.20%[4] 重点公司市场数据 - 腾讯控股收盘675.50港元，市值6,125,319百万港元，年初至今上涨61.99%，2025E市盈率22.50倍[7] - 中芯国际收盘83.50港元，市值501,013百万港元，单日下跌8.14%，年初至今上涨162.58%，2025E市盈率127.80倍[7] - 阿里巴巴收盘173.30港元，市值3,107,545百万港元，单日下跌6.37%，年初至今上涨110.32%，2025E市盈率24.50倍[8] - 美团收盘103.60港元，市值572,766百万港元，单日下跌2.36%，年初至今下跌31.71%[8]