报告行业投资评级 - 高硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 低硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权暂无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.55%，报2672元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.9%，报3155元/吨 [1] - 原油价格连续下跌带动能源板块走低，FU、LU盘面弱势运行，中美关税谈判窗口期油价波动率或增加 [1] - 燃料油基本面尚可，中东供应收紧与炼厂端需求改善形成提振，但上行驱动和空间有限，需新变量催化 [1] - 低硫燃料油市场结构弱势运行，外盘裂解价差与月差震荡走低，非洲、南美等地供应增加且下游船燃需求偏弱，对关税摩擦反应更敏感 [1] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.55%，报2672元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.9%，报3155元/吨 [1] - 原油价格下跌带动能源板块走低，FU、LU盘面弱势运行，中美关税谈判窗口期油价波动率或增加 [1] - 燃料油基本面尚可，中东供应收紧与炼厂端需求改善形成提振，但上行驱动和空间有限，需新变量催化 [1] - 低硫燃料油市场结构弱势运行，外盘裂解价差与月差震荡走低，非洲、南美等地供应增加且下游船燃需求偏弱，对关税摩擦反应更敏感 [1] 策略 - 高硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 低硫燃料油谨慎偏空，短期观望为主 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权暂无投资建议 [2] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多组图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [3][4][7]