报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅现货价格弱稳，供需基本面偏弱，库存环比增加，期货盘面受整体商品情绪和政策端消息震荡运行，估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间；多晶硅供需基本面一般，库存压力大，减产不及预期，价格向下游传导有阻力，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响，波动较大，年内预计出台相关政策，中长线适合逢低布局多单 [1][2][7] 各品种分析总结 工业硅 - 市场表现：2025年10月14日，工业硅期货主力合约2511偏弱运行，开于8715元/吨，收于8520元/吨，较前一日结算价变化-190元/吨，变化-2.18%，持仓162674手，仓单总数51197手，较前一日变化343手 [1] - 供应情况：现货价格弱稳，华东通氧553硅9300 - 9500（-50）元/吨，421硅9600 - 9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8700 - 9000（0）元/吨，99硅价格8700 - 9000（0）元/吨，部分地区硅价小幅回落，97硅价格小幅持稳 [1] - 项目进展：江苏北洋集团在安哥拉投资的富安达项目一期总投资2000万美元，占地16公顷，年产工业硅1.5万吨，已于2025年全面投产运营；二期项目计划投资1亿美元，占地125公顷，预计年产20万吨工业硅及多种合金材料，已启动首批4台炉建设，整体工期预计24个月 [2] - 消费情况：有机硅DMC报价11100 - 11500（0）元/吨，多数厂家有预售单支撑，检修厂家数量较多且部分厂家计划检修，市场供应端缩减，预计短期偏强震荡 [2] - 策略建议：单边短期区间操作，枯水期合约可逢低做多，跨期、跨品种、期现、期权暂无操作建议 [3] 多晶硅 - 市场表现：2025年10月14日，多晶硅期货主力合约2511偏强运行，开于48695元/吨，收于49990元/吨，收盘价较上一交易日变化2.55%，持仓81388手，当日成交297703手 [4][5] - 现货价格：N型料50.50 - 55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00（0.00）元/千克 [5] - 库存产量：多晶硅厂家库存增加，环比变化6.19%，硅片库存16.78GW，环比3.39%；多晶硅周度产量31000.00吨，环比变化-0.10%，硅片产量12.83GW，环比变化-6.89% [5] - 硅片价格：国内N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm价格1.70（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.39(-0.01)元/片 [5] - 电池片价格：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W，PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右，TopconM10电池片价格0.32(0.00)元/W左右，Topcon G12电池片0.32(0.00)元/w，Topcon210RN电池片0.29(0.00)元/W，HJT210半片电池0.37(0.00)元/W [6] - 组件价格：PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.66 - 0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69（0.00）元/W [6] - 策略建议：单边短期区间操作，预计11合约在4.8 - 5.4万元/吨震荡运行，跨期、跨品种、期现、期权暂无操作建议 [7]