报告日期：2025 年 10 月 15 日 申银万国期货研究所 首席点评：美联储或将结束缩表 美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表，他承认 货币市场出现了紧缩的"一些迹象"。鲍威尔表示，自 9 月 FOMC 货币政策会议 以来，通胀和就业前景似乎变化不大，不过他强调，劳动力市场出现越来越多的 疲软迹象。鲍威尔暗示，即使政府停摆严重削弱了美联储对经济形势的掌握程度， 但仍有望在本月晚些时候再次降息 25 个基点。10 月 13 日，中国期货业协会最 新统计数据显示，9 月份全国期货市场成交量为 7.7 亿手，成交额为 71.5 万亿 元，同比分别下降 3.03%和增长 33.16%；前三季度累计成交量为 67.44 亿手，成 交额近 550 万亿元，同比分别增长 18.29%和 24.11%。 重点品种： 贵金属、铜、原油 贵金属：金银高位波动加剧。不过随着美联储主席关于暂停的暗示下重新上涨。 本周对贸易战升温的担忧下，黄金再度中收益，对年内两次降息的押注也愈发强 烈，美国政府"停摆"持续发酵。体现在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全 球对抗加剧，对当前金融体系不信任度上升背景下，黄金 ...