报告行业投资评级 - 油价震荡偏弱，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 昨日油价再度下跌，一方面中美表态转强硬，市场对贸易战担忧重燃，另一方面IEA月报预测明年油市大幅过剩，加重市场悲观情绪，短期宏观与基本面共振使基本面承压，暂无反弹驱动 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌79美分，收于每桶58.70美元，跌幅为1.33%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌93美分，收于每桶62.39美元，跌幅为1.47%；SC原油主力合约收跌1.73%，报444元/桶 [1] - 截至10月12日四周内，俄罗斯港口原油出口四周平均值为每日374万桶，为2023年6月以来最高水平，近期乌克兰无人机对俄炼油厂袭击加剧，部分原油可能转运至波罗的海与黑海港口出口，三港出货最新四周平均为每日230万桶 [1] - IEA月报显示全球石油库存将回升，供应过剩局面比预期严峻，今年全球石油供应将增长300万桶/日，明年增长240万桶/日，而今年和明年全球石油需求预计仅增长71万桶/日和69.9万桶/日，石油市场自年初供应过剩，9月中东石油产量激增但季节性需求低迷，美洲地区石油流量强劲使在途原油规模大增 [1] - 哈萨克斯坦1月至9月石油产量达7570万桶 [1] - 美国总统特朗普称解除哈马斯武装将迅速发生，或许还会伴随暴力 [1] 策略 - 油价震荡偏弱，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件；上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]