报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.57%，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪逐步企稳 [2] - 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低0.74%，短期锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显 [2] - 建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|84,400|20|10,599|54.87|139,350|-50| |铝|20,840|0|2,740|10.22|506,000|-2,825| |锌|22,200|-85|2,954|87.22|37,475|-475| |镍|120,490|-1,640|15,105|-208.69|242,094|4,716| |铅|17,050|-200|1,978|-44.48|237,000|0| |锡|280,000|940|35,290|-113.00|2,385|-25| [2]