报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国联邦政府持续“停摆”引发系统性风险，国际原油价格大幅回落削弱纯苯成本支撑，在国内外纯苯供应预期增强以及下游需求疲软双重压制下，国内纯苯库存持续高位，预计后市纯苯期货2603合约易跌难涨，短期内或延续弱势震荡格局 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 供应保持增长态势 - 受外部系统性风险影响，国内外原油期货价格普遍承压，原油价格走弱拖累纯苯成本支撑，2603合约价格重心进一步下移 [2] - 美国加征关税使韩国纯苯出口重心转向中国市场，2025年8月我国纯苯进口量环比降至44.12万吨，同比小幅增长8.38%，1 - 8月累计进口量大幅增加46.90%，预计9 - 10月单月进口量将达45万吨 [2] - 国内纯苯供应保持增长态势，石油苯在新产能投放和检修装置重启推动下产量稳步回升，开工率处于近年高位，正和石化与丰利石化预计10月中旬有产品产出，虽加氢苯部分装置检修致产量下滑，但整体供应宽松格局难改 [3] 需求依然偏弱 - 纯苯下游表现疲软，苯乙烯部分装置进入检修周期，采购需求减弱，苯酚、苯胺等行业普遍亏损，仅己内酰胺维持刚性采购，难改整体需求偏弱局面 [3] - 供需双弱，成本端支撑减弱，加剧市场下行压力，国内纯苯库存居高不下，截至10月13日，华东地区江苏纯苯港口样本商业库存总量为9万吨，周度略降0.1万吨，较去年同期增加1.7万吨，同比增幅达23.29% [3]