报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后原木基本面略有走弱，港口库存略有回升的同时出库量下降，但考虑到节日因素还需观测此种现象能否持续；原木现货价格稳中有升，主要原因在无节材和集成材的带动作用。原木盘面大跌后低于交割成本线，不建议继续追空 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 山东辐射松3.9米中A现货尺价格760元，5.9米中A为800元，3.9米小A为720元，5.9米小A为760元 [5] - 江苏辐射松4米中A现货尺价格770元，6米中A为800元，4米小A为720元，6米小A为750元 [5] 期货价格 - LG2511合约本期价格787.5元/立方米，较上期下降15.5元；LG2601合约本期价格820元，较上期下降3元 [5] 外盘报价 辐射松4米中A 10月价格区间为115 - 117美元/JAS立方米，较9月的113 - 115美元/JAS立方米上升2美元 [5] 下游木方价格 山东和江苏木方（400050100规格）本期价格均为1270元，与上期持平 [5] 供货进口量 - 2025年8月新西兰原木进口量130.6万m³，较7月的145.8万m³下降；北美材8月进口量10.1万m³，较7月的10.6万m³下降；欧洲材8月进口量14.8万m³，较7月的16.6万m³下降 [5] - 10月6日 - 10月12日新西兰往中国发运量34万JASm³，9月22日 - 9月28日为35万JASm³ [5] 库存情况 - 10月10日总库存量299万m³，9月26日为286万m³，9月19日为292万m³，9月12日为302万m³，9月5日为294万m³，8月29日为297万m³ [5] - 10月10日山东库存189万m³，9月26日为177万m³，9月19日为176万m³，9月12日为183万m³，9月5日为181万m³，8月29日为187万m³ [5] - 10月10日江苏库存88万m³，9月26日为85万m³，9月19日为92万m³，9月12日为92万m³，9月5日为92万m³ [5] 需求情况 - 10月10日日均出库量5.73万m³，9月26日为6.56万m³，9月19日为5.98万m³，9月12日为6.29万m³，9月5日为6.12万m³，8月29日为6.2万m³ [5] - 10月10日山东出库量3.44万m³，9月26日为3.44万m³，9月19日为3.06万m³，9月12日为3.44万m³，9月5日为3.34万m³，8月29日为3.54万m³ [5] - 10月10日江苏出库量1.79万m³，9月26日为2.63万m³，9月19日为2.3万m³，9月12日为2.22万m³，9月5日为2.16万m³，8月29日为2.27万m³ [5]