报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美博弈升级，市场避险情绪升温，各类商品价格受宏观因素和基本面影响呈现不同走势 [2][3] - 短期部分商品价格波动加剧，中长期需关注政策变化和供需关系调整对价格的影响 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，鲍威尔称美联储敞开降息空间，就业下行风险上升，缩表或将近尾声；中美反制加剧，博弈扩散至航运、资源等层面，影响市场风险偏好 [2] - 国内方面，李强主持座谈会强调加大逆周期调节、扩大内需等，Q4政策加码可期，中期聚焦产业秩序整顿与创新生态建设；A股切换至防御姿态，债市收涨 [3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货价格涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.64%报4159.60美元/盎司，COMEX白银期货跌0.17%报50.35美元/盎司 [4] - 投资者在金银价格创新高后开始谨慎，美联储官员表态对货币政策宽松持开放态度，预计短期金银价格波动加剧 [4][5] 铜 - 周二沪铜主力延续回落，伦铜夜盘调整至10500美金一线，国内近月转向B结构，现货市场成交平稳，LME库存维持13.9万吨 [6] - 宏观上，IMF上调全球经济增长预期但强调贸易问题拖累增长，鲍威尔暗示缩表接近尾声；产业上，力拓三季度铜产量同比+10% [6] - 中美博弈加剧助推避险情绪但削弱经济增长预期，市场风险偏好回落，基本面矿端供应紧缺、成本支撑中期铜价，预计短期铜价高位震荡 [7] 铝 - 周二沪铝主力收20860元/吨平，LME收2739.5美元/吨跌0.63%，现货价格有涨有跌，库存环比有变化 [8] - 美国实施对中国相关领域301调查最终措施，美联储官员有相关表态；节后铝消费较好，库存有望去库 [8] - 关注中美贸易政策走向，宏观影响占比强，铝基本面支撑较好，预计价格偏好但波动较大 [8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收2805元/吨跌0.71%，现货均价跌5元/吨，进口窗口开启，仓单库存增加 [10] - 氧化铝企业无明显减产计划，进口将持续流入，供应压力仍存，保持空头对待 [10] 锌 - 周二沪锌主力合约期价震荡，伦锌探底回升，现货市场成交一般，2025 LME WEEK上做空锌占比达29.7% [11] - 中美贸易担忧重燃后情绪有所修复但仍谨慎，LME库存止跌，宏观及基本面支撑下滑，预计锌价延续弱势震荡 [11] 铅 - 周二沪铅主力合约震荡偏弱，伦铅收跌，现货市场地域性成交好转，2025 LME WEEK上做空铅占比6.8% [12] - 原再炼厂复产使流通货源增加，临近交割库存有望回升，下游消费平平，预计铅价高位调整 [12] 锡 - 周二沪锡主力合约期价调整，伦锡收跌，现货市场有报价，2025 LME WEEK上做多锡占比达11.5% [13][14] - 市场情绪谨慎，基本面供应端支撑强，缅甸复产慢、印尼政策利好，国内炼厂原料紧张，预计锡价调整空间有限 [14] 工业硅 - 周二工业硅偏强震荡，华东现货升水，仓单库存高位运行，部分牌号报价下调，社会库存升至54.5万吨 [15][16] - 供应端新疆开工率7成左右、川滇产量增加，需求侧多晶硅、硅片、组件情况不一，需求韧性不足，预计期价弱震荡 [16] 碳酸锂 - 周二碳酸锂价格震荡偏弱，现货价格走弱，原材料价格有跌有平，仓单、持仓有数据，盘面有偏空信号 [17] - 锂矿现货资源偏紧但矿端扰动降温，锂盐厂复产与需求环增并存，基本面无显著改善，预计锂价或下探，关注前低支撑 [17] 镍 - 周二镍价震荡偏弱夜盘企稳，现货价格下跌，库存增加，美联储理事有降息预期，IMF上调全球经济增长预期 [18] - 宏观上美指预期回落，基本面镍矿价格平稳、镍铁成本承压等，镍价处于区间下沿，预计震荡回升 [19] 纯碱玻璃 - 周二纯碱主力合约震荡偏弱，玻璃主力合约震荡后下行，现货价格均下跌，中源化学、河南俊化有检修计划 [20] - 纯碱上游产能平稳、下游补库意愿一般，玻璃开工尚可但采买热度一般，缺乏利多提振，预计价格弱势震荡 [20] 螺卷 - 周二钢材期货偏弱，现货成交9.5万吨，价格有跌，李强主持座谈会强调逆周期调节等 [21] - 宏观面强调逆周期调节和治理竞争，现货市场成交低位、需求疲软，供应端钢厂生产维持、库存上升，预计钢价震荡偏弱 [21][22] 铁矿 - 周二铁矿石期货震荡，港口现货成交185万吨，价格有涨，10月14日港口库存增加，外矿到港增加、发运量小降 [23] - 港口库存压力增大，钢厂盈利、高炉开工维持但铁水增量有限，预计铁矿震荡调整 [23] 豆菜粕 - 周二豆粕、菜粕合约收跌，美豆合约跌，巴西10月大豆出口量预计增加，机构预计2025/26年度巴西大豆产量和出口量增加 [24] - 巴西产区降水正常，美国部分地区收成受干旱影响，加拿大外长访华情绪利空，国内豆粕供应充足，预计连粕弱势震荡 [25] 棕榈油 - 周二棕榈油、豆油、菜油合约收跌，马棕油主连跌，美豆油主连涨，马来西亚下调11月毛棕榈油参考价，印尼或调控出口 [26] - 鲍威尔暗示降息，美元指数收跌，油价走弱拖累油脂市场，等待产地数据和印尼政策指引，预计棕榈油宽幅震荡 [27] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了铜、铝、锌等多种金属期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [28] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌等金属在不同日期的主力合约价格、仓单、库存、升贴水等产业数据变化 [29][30][31]