报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料供应尚可但收购价小窄幅下调，海南产区割胶受限原料上量放缓且加工厂收购情绪谨慎；青岛港口总库存较节前小幅去库，保税库累库、一般贸易库去库，节后下游多观望未大量补货；假期部分轮胎企业检修致产能利用率下滑，随着开工恢复本周产能利用率预计明显走高；ru2601合约短线预计在14750 - 15400区间波动，nr2512合约短线预计在11850 - 12350区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14845元/吨，环比 - 95；20号胶主力合约收盘价11990元/吨，环比 - 50 [2] - 沪胶1 - 5价差15元/吨，环比0；20号胶11 - 12价差20元/吨，环比25 [2] - 沪胶与20号胶价差2855元/吨，环比 - 45；沪胶主力合约持仓量149830手，环比 - 1941 [2] - 20号胶主力合约持仓量27492手，环比 - 2363；沪胶前20名净持仓 - 26785，环比1378 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 10500，环比461；沪胶交易所仓单140420吨，环比 - 2520 [2] - 20号胶交易所仓单41429吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14250元/吨，环比0；上海市场越南3L 14950元/吨，环比 - 50 [2] - 泰标STR20 1820美元/吨，环比 - 30；马标SMR20 1820美元/吨，环比 - 30 [2] - 泰国人民币混合胶14450元/吨，环比 - 300；马来西亚人民币混合胶14400元/吨，环比 - 300 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11500元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11200元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 595元/吨，环比95；沪胶主力合约非标准品基差 - 490元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12852元/吨，环比 - 292；20号胶主力合约基差862元/吨，环比 - 242 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶57.95泰铢/公斤，环比 - 1.16；胶片泰国生胶55.1泰铢/公斤，环比 - 1.01 [2] - 胶水泰国生胶54.1泰铢/公斤，环比0.2；杯胶泰国生胶50.95泰铢/公斤，环比 - 0.55 [2] - RSS3理论生产利润171美元/吨，环比20；STR20理论生产利润15.8美元/吨，环比20.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量11.31万吨，环比 - 0.88；混合胶月度进口量26.84万吨，环比0.89 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率50.87%，环比 - 14.85；半钢胎开工率55.26%，环比 - 18.32 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数39.87天，环比0.36；半钢轮胎山东期末库存天数45.7天，环比 - 0.23 [2] - 全钢胎当月产量1303万条，环比28；半钢胎当月产量5806万条，环比109 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率18.92%，环比0.01；标的历史40日波动率17.66%，环比 - 0.32 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.2%，环比0.51；平值看跌期权隐含波动率23.2%，环比0.52 [2] 行业消息 - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量有变化，赤道以北部分区域降水对割胶影响减弱，赤道以南部分区域影响增强 [2] - 2025年9月厄尔尼诺指数 - 0.38，月环比 - 0.19，厄尔尼诺现象环比减弱 [2] - 2025年9月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比8月上涨15%，同比增长约82%；1 - 9月累计销量82.1万辆，同比增长约20% [2] - 截至10月9日，中国半钢胎样本企业产能利用率42.15%，环比 - 17.50个百分点，同比 - 36.62个百分点；全钢胎样本企业产能利用率41.53%，环比 - 13.83个百分点，同比 - 0.78个百分点 [2]