报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周PVC产能利用率环比小幅上升，下游管材、型材等行业开工率环比下降，库存持续累库并续创新高 [2] - 受电石、乙烯价格下跌影响，上周PVC电石法、乙烯法成本环比下降，利润小幅修复 [2] - 节后下游企业陆续复产，但需求增长空间受国内地产市场弱势抑制，受印度反倾销税影响，出口市场或保持观望为主，库存预计维持高位累库趋势 [2] - 当前电石法工艺深度亏损，氯碱企业“以碱补氯”，但电石供应宽松、价格偏弱，成本端支撑有限 [2] - 市场消化中美贸易争端影响，日内工业品低开高走、涨跌互现，V2601基本面偏空，短期预计低位震荡，区间预计在4620 - 4710 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4677元/吨，环比-15；成交量632849手，环比-103795；持仓量1271985手，环比+17706 [2] - 期货前20名持仓中，买单量926490手，环比+4559；卖单量1095356手，环比+18072；净买单量-168866手，环比-13513 [2] 现货市场 - 华东地区乙烯法PVC价格4850元/吨，环比-40；电石法PVC价格4599.62元/吨，环比-25.38 [2] - 华南地区乙烯法PVC价格4835元/吨，环比-10；电石法PVC价格4677.5元/吨，环比-16.88 [2] - 中国PVC到岸价700美元/吨，东南亚到岸价650美元/吨，西北欧离岸价715美元/吨，均环比持平；基差-97元/吨，环比+15 [2] 上游情况 - 华中、华北电石主流均价分别为2800元/吨、2673.33元/吨，环比持平；西北电石主流均价2510元/吨，环比-5 [2] - 内蒙液氯主流价-150元/吨，环比持平 [2] - VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比+11；CFR东南亚中间价549美元/吨，环比+3 [2] - EDC CFR远东、东南亚中间价分别为189美元/吨、201美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率82.63%，环比+3.66；电石法开工率82.94%，环比+0.81；乙烯法开工率81.9%，环比+2.15 [2] - 社会库存总计55.7万吨，环比+1.93；华东地区50.27万吨，环比+1.43；华南地区5.43万吨，环比+0.5 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比-0.29；房屋新开工面积累计值39801.01万平方米，环比+4595.01 [2] - 房地产施工面积累计值643108.94万平方米，环比+4377.94；房地产开发投资完成额累计值31693.94亿元，环比+3588.01 [2] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率11.11%，环比-0.27；40日历史波动率9.76%，环比-0.28 [2] - 平值看跌期权隐含波动率15.18%，环比+0.46；平值看涨期权隐含波动率15.17%，环比+0.44 [2] 行业消息 - 10月4 - 10日，中国PVC产能利用率82.63%，环比上期+1.21% [2] - 10月4 - 10日，PVC下游开工率环比-8.55%至39.21%，其中管材开工率环比-7.6%至32.83%，型材开工率环比-23.04%至15.87% [2] - 截至10月9日，PVC社会库存在103.63万吨，环比上周+5.58% [2] - 10月4 - 10日，PVC电石法成本环比-168元/吨至5126元/吨，乙烯法成本环比-23元/吨至5493元/吨；电石法利润环比+153元/吨至-622元/吨，乙烯法利润环比+20元/吨至-538元/吨 [2]