报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2900至2960区间震荡，美豆震荡收跌，国内豆粕震荡回落，需求短期转淡和技术性震荡整理，十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面，美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但中美关税谈判继续僵持和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面预期，国内豆粕短期受美豆带动维持区间震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在3940至4040区间震荡，美豆震荡收跌，国内大豆震荡回升，对比进口大豆性价比优势支撑价格，但进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601在2900 - 2960区间震荡，基本面中性，基差贴水期货中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期维持区间震荡 [9] - 豆一A2601在3940 - 4040区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，预期受多因素交互影响 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘短期千点关口上方震荡，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量10月维持偏高位，油厂豆粕库存10月高位回落，豆粕短期回归区间震荡格局 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，10月豆粕需求减弱压制价格预期，但中美贸易谈判不确定性使豆粕回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存继续回升，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量10月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续；当前主要逻辑是聚焦美国大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期；利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期；当前主要逻辑是聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [42] - USDA近半年月度供需报告展示种植面积、单产、产量等数据 [43] 持仓数据 未提及有效持仓数据相关内容 其他数据 - 9月26日 - 10月14日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [16] - 9月26日 - 10月14日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格数据 [18] - 9月24日 - 10月14日大豆和粕类仓单统计数据 [20] - 进口大豆月度到港量2020 - 2025年数据，10月高位回落且同比整体增长 [46] 市场情况 - 豆粕期货弱势震荡，现货相对平稳，现货贴水小幅收窄 [23] - 油厂大豆入榨量高位回落，8月豆粕产量同比增加 [25] - 国内中下游采购小幅回落，提货量维持偏高位 [27] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [29] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [44] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落 [47] - 油厂未执行合同继续回落，长假后备货需求减少 [49] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润近期转差 [61]