报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等类别，各板块部分品种给出期权策略建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [8] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价446，跌6，跌幅1.37%，成交量4.36万手，持仓量3.10万手 [3] - 液化气PG2511最新价4143，涨25，涨幅0.61%，成交量7.35万手，持仓量5.21万手 [3] - 甲醇MA2512最新价2276，持平，成交量4.93万手，持仓量3.86万手 [3] - 乙二醇EG2601最新价4035，跌37，跌幅0.91%，成交量15.57万手，持仓量33.74万手 [3] - 聚丙烯PP2511最新价6496，跌55，跌幅0.84%，成交量2.25万手，持仓量2.42万手 [3] - 聚氯乙烯V2511最新价4578，跌18，跌幅0.39%，成交量2.10万手，持仓量4.35万手 [3] - 塑料L2511最新价6880，跌42，跌幅0.61%，成交量1.53万手，持仓量1.51万手 [3] - 苯乙烯EB2511最新价6543，跌65，跌幅0.98%，成交量21.95万手，持仓量31.98万手 [3] - 橡胶RU2601最新价14810，跌45，跌幅0.30%，成交量21.68万手，持仓量14.98万手 [3] - 合成橡胶BR2511最新价10765，跌60，跌幅0.55%，成交量6.50万手，持仓量2.91万手 [3] - 对二甲苯PX2512最新价6298，跌88，跌幅1.38%，成交量4.99万手，持仓量3.03万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4388，跌66，跌幅1.48%，成交量11.24万手，持仓量4.17万手 [3] - 短纤PF2512最新价6028，跌48，跌幅0.79%，成交量27.63万手，持仓量18.73万手 [3] - 瓶片PR2512最新价5550，跌50，跌幅0.89%，成交量2.95万手，持仓量2.36万手 [3] - 烧碱SH2601最新价2425，跌4，跌幅0.16%，成交量32.90万手，持仓量11.10万手 [3] - 纯碱SA2601最新价1226，跌3，跌幅0.24%，成交量121.91万手，持仓量138.44万手 [3] - 尿素UR2601最新价1597，跌8，跌幅0.50%，成交量14.11万手，持仓量32.20万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR0.95，持仓量PCR0.57 [4] - 液化气成交量PCR0.77，持仓量PCR0.51 [4] - 甲醇成交量PCR0.86，持仓量PCR0.61 [4] - 乙二醇成交量PCR1.07，持仓量PCR0.60 [4] - 聚丙烯成交量PCR1.50，持仓量PCR0.63 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR1.00，持仓量PCR0.26 [4] - 塑料成交量PCR1.22，持仓量PCR0.61 [4] - 苯乙烯成交量PCR1.84，持仓量PCR0.61 [4] - 橡胶成交量PCR0.43，持仓量PCR0.56 [4] - 合成橡胶成交量PCR0.97，持仓量PCR0.61 [4] - 对二甲苯成交量PCR1.23，持仓量PCR0.95 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR1.22，持仓量PCR0.67 [4] - 短纤成交量PCR0.86，持仓量PCR0.72 [4] - 瓶片成交量PCR1.30，持仓量PCR0.85 [4] - 烧碱成交量PCR1.07，持仓量PCR0.96 [4] - 纯碱成交量PCR0.69，持仓量PCR0.34 [4] - 尿素成交量PCR0.39，持仓量PCR0.43 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位440 [5] - 液化气压力位4700，支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2300，支撑位2250 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4250 [5] - 聚丙烯压力位6800，支撑位6400 [5] - 聚氯乙烯压力位5200，支撑位4500 [5] - 塑料压力位7200，支撑位7100 [5] - 苯乙烯压力位6900，支撑位6300 [5] - 橡胶压力位17000，支撑位14000 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位11000 [5] - 对二甲苯压力位6600，支撑位6300 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4400 [5] - 短纤压力位6600，支撑位6000 [5] - 瓶片压力位6600，支撑位5200 [5] - 烧碱压力位2800，支撑位2400 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1100 [5] - 尿素压力位1800，支撑位1620 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率28.76%，加权隐波率36.58% [6] - 液化气平值隐波率16.455%，加权隐波率18.91% [6] - 甲醇平值隐波率17.7%，加权隐波率19.96% [6] - 乙二醇平值隐波率14.185%，加权隐波率15.77% [6] - 聚丙烯平值隐波率11.725%，加权隐波率12.36% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率13.79%，加权隐波率16.93% [6] - 塑料平值隐波率12.61%，加权隐波率13.38% [6] - 苯乙烯平值隐波率20.7%，加权隐波率22.51% [6] - 橡胶平值隐波率18.82%，加权隐波率22.30% [6] - 合成橡胶平值隐波率22.985%，加权隐波率25.13% [6] - 对二甲苯平值隐波率17.535%，加权隐波率19.98% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.995%，加权隐波率19.51% [6] - 短纤平值隐波率15.405%，加权隐波率17.51% [6] - 瓶片平值隐波率13.2%，加权隐波率16.73% [6] - 烧碱平值隐波率22.25%，加权隐波率23.81% [6] - 纯碱平值隐波率26.725%，加权隐波率31.48% [6] - 尿素平值隐波率18.045%，加权隐波率21.14% [6] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面OPEC+增产，市场担忧供应过剩，巴以和俄乌局势缓和 [7] - 行情7月以来走弱后盘整，8月先涨后跌，9月弱势反弹，10月大跌 [7] - 期权因子隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位570，支撑位440 [7] - 策略方向性无，波动性构建卖出偏中性组合，现货多头构建领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面PDH装置检修量稳定，产能利用率74.77%，利润下滑 [9] - 行情7月冲高回落，8月加速下跌后反弹受阻，9月先跌后涨 [9] - 期权因子隐含波动率大幅下降，持仓量PCR低于0.60，压力位4700，支撑位3900 [9] - 策略方向性无，波动性构建卖出偏中性组合，现货多头构建领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口库存增加，下游样本企业库存减少 [9] - 行情7月冲高回落，8月走弱，9月低位盘整后反弹，10月延续弱势 [9] - 期权因子隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位2300，支撑位2250 [9] - 策略方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货多头构建领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面供给端负荷上升 [10] - 行情7月低位盘整后下跌，8月弱势盘整，9月延续弱势 [10] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR约0.60，压力位4500，支撑位4250 [10] - 策略方向性构建看跌熊市价差组合，波动性构建做空组合，现货多头构建领口策略 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面商业库存环比上涨30.65% [11] - 行情7月跌幅收窄后下降，8月弱势波动，9月延续弱势，10月加速下跌 [11] - 期权因子隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR约0.60，压力位6800，支撑位6400 [11] - 策略方向性无，波动性无，现货多头构建领口策略 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面青岛港口等库存减少 [12] - 行情7月冲高回落，8月回暖后盘整，9月维持弱势 [12] - 期权因子隐含波动率极速上升后下降至均值附近，持仓量PCR约0.60，压力位17000，支撑位14000 [12] - 策略方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货套保无 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面市场开工75.61%，供应端支撑不足 [12] - 行情7月反弹，8月回落反弹后受阻，9月延续弱势 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR约0.70，压力位5000，支撑位4400 [12] - 策略方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货套保无 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面开工率84.30%，产量和库存有变化 [13] - 行情7月先涨后跌，8月反弹后震荡，9月以来走弱 [13] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR约1.00，压力位2800，支撑位2400 [13] - 策略方向性构建熊市价差组合，波动性无，现货构建领口套保策略 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面厂家总库存较节前涨幅3.74% [13] - 行情7月盘整反弹，8月以来弱势盘整，9月低位波动 [13] - 期权因子隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位1400，支撑位1100 [13] - 策略方向性构建做空波动率组合，现货多头构建领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面企业产能利用率85.67%，库存和需求有变化 [14] - 行情7月宽幅震荡后上涨，8月波动，9月走弱 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位1800，支撑位1620 [14] - 策略方向性构建看跌熊市价差组合，波动性构建卖出偏空头组合，现货构建领口策略 [14]