报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 山东地区现货压力阶段性缓解，氧化铝新产能将开始烧碱招标，市场或短期反弹；成本端10月山东网电价格上涨，烧碱成本支撑较强，不宜追空 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格2438，山东最便宜可交割现货32碱价格800，山东现货32碱折盘面2500，基差62 [1] 现货消息 - 10月15日山东液碱市场局部稳定运行，部分区域库存低位走货较好支撑价格上调；东部市场近期非铝提货转好，部分库存减少；南部库存不高，走货暂可，价格上调 [1] 市场状况分析 - 10月山东、河北地区存在新增检修，烧碱供应压力不大；需求端，河北氧化铝厂集中采购烧碱，下周山东地区预期去库，短期山东市场现货偏强 [2] - 氧化铝高产量、高库存格局，利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响；广西地区年底到明年年初存在560万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，但低利润格局也可能使其他氧化铝厂备货水平下滑；囤货未开启前，难以判断囤货带来的缺口 [2]