报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税担忧升温，美国政府继续关门，金价继续刷新历史最高，银价再度大幅上涨，且关税担忧叠加降息预期，金银价向上趋势不变 [4][5] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金银价易涨难跌，银价跟随金价为主，且关税担忧对银价支撑更强 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美国三大股指、欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.37个基点报4.032%，美元指数跌0.39%报98.67，离岸人民币对美元小幅升值报7.1301，COMEX黄金期货涨1.48%报4224.90美元/盎司 [4] - 白银：美国三大股指、欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.37个基点报4.032%，美元指数跌0.39%报98.67，离岸人民币对美元小幅升值报7.1301，COMEX白银期货涨3.76%报52.53美元/盎司 [5] 每日提示 - 黄金：基差-3.04，现货贴水期货，期货仓单75099千克，增加2916千克，20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多，主力多减 [4] - 白银：基差-36，现货贴水期货，沪银期货仓单1030429千克，日环比减少32643千克，20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多，主力多增 [5] 今日关注 - 时间待定：日本央行召开市场操作会议、2025世界智能网联汽车大会将在北京举办 [14] - 07:50：日本8月核心机械订单 [14] - 08:30：澳大利亚9月就业报告（含就业人口和失业率） [14] - 09:30：日本央行审议委员Tamura（田村直树）在冲绳讲话 [14] - 14:00：英国8月GDP（以及工业产出、商品贸易帐） [14] - 21:00：美联储理事沃勒在外交关系委员会讲话，美联储理事米兰讲话，美联储理事Barr（曾担任负责金融监管事务的副主席）谈论稳定币，英国央行政策委员会（MPC）成员Catherine Mann讲话，欧洲央行管委Wunsch讲话 [14] - 22:00：美联储理事鲍曼在压力测试研究会议上讲话，美国10月NAHB（全美住宅建筑商协会）房产市场指数 [14] - 22:45：英国央行政策委员会（MPC）成员Catherine Mann和欧洲央行管委Martin Kocher讲话 [14] - 23:45：欧洲央行首席经济学家Lane讲话 [14] - 次日00:00：20国集团(G20)财长和央行行长举行新闻发布会，欧洲央行行长拉加德在美国华盛顿特区参与一场关于全球经济的讨论，美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报 [14] - 次日01:30：加拿大央行行长Macklem在彼得森国际经济研究所发表讲话 [14] - 次日02:30：英国央行货币政策委员会(MPC)委员Greene讲话 [14] - 次日04:15：美联储理事米兰讲话 [14] - 次日06:00：美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari讲话 [14] 基本面数据 - 黄金利多因素：全球动荡，避险情绪仍存，影子美联储显著，降息预期再度升温，俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头，关税担忧影响 [9][13] - 黄金利空因素：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 [10] - 白银利多因素：全球动荡，避险情绪仍存，影子美联储显著，降息预期再度升温，俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头，关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 [13] - 白银利空因素：降息停止，经济预期改善，欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀，风险偏好再度恶化，俄乌冲突结束 [12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年10月15日多单量212,862，较前一日增加2,204，增幅1.05%；空单量80,154，较前一日增加1,323，增幅1.68%；净持仓132,708，较前一日增加881，增幅0.67% [29] - 沪银前二十持仓：2025年10月15日多单量379,089，较前一日增加22,782，增幅6.39%；空单量287,130，较前一日增加23,637，增幅8.97%；净持仓91,959，较前一日减少855，降幅0.92% [32] - ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓继续增加，白银ETF持仓转为减少，高于两年同期 [34][37] - 仓单情况：沪金仓单再度增加，COMEX金仓单小幅减少，依旧处于高位，沪银仓单小幅减少，低于去年同期，COMEX银仓单继续减少，纽约银转到伦敦 [38][39][41]