报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 不同机构对25/26年度全球食糖供需情况预测有差异，总体有供应过剩趋势，新糖即将大量上市且消费旺季已过，郑糖主力01连续下跌后短期低位震荡调整，虽总体重心下移但走势曲折，不排除盘中小幅反弹可能 [4][8][24] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，StoneX预计供应过剩277万吨，ISO预计供应缺口为23.1万吨且比之前预计缺口大幅减少；2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6%；2025年8月中国进口食糖83万吨，同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨，同比减少15.57万吨，偏空 [4] - 基差：柳州现货5840，基差437（01合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨，中性 [4] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [4] - 预期：新糖即将大量上市，消费旺季已过，郑糖主力01连续下跌之后，短期低位震荡调整，虽总体重心下移，但走势曲折，不排除盘中小幅反弹可能 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，国内糖现货销售均价6000附近，2025年1月开始进口糖浆关税增加接近原糖配额外进口关税，川普同意可乐配方修改长期利多原糖 [6][8] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格跌破16美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大；StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨，Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%达1.991亿吨，USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨 [6][8] - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：国际糖业组织预计供应缺口收窄至20万吨，StoneX预计供应过剩277万吨，Czarnikow预计供应过剩620万吨（另一处提及750万吨），Datagro预计供应过剩153万吨，Covrig Analytics预计供应过剩420万吨，Alvean/路易达孚预计供应过剩40万吨，Green Pool预计供应过剩115万吨 [24] - 中国食糖供需平衡表：2025/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [36] 持仓数据 未提及