报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。碱厂检修量不及预期，远兴二期年前预期投产，整体供给处于高位；下游浮法玻璃供给扰动较多，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；基差显示期货升水现货；全国纯碱厂内库存较前一周增加，且在5年均值上方运行；价格在20日线下方运行且20日线向下；主力持仓净空且空减 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，碱厂检修量不及预期，远兴二期年前预期投产，供给高位，下游浮法玻璃供给扰动多，光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期高位 [2] - 基差偏空，河北沙河重质纯碱现货价1160元/吨，SA2601收盘价为1232元/吨，基差为 -72元，期货升水现货 [2] - 库存偏空，全国纯碱厂内库存165.98万吨，较前一周增加0.50%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面偏空，价格在20日线下方运行，20日线向下 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [2] 影响因素总结 - 利多因素为年内检修高峰期，产量预计将有所下滑 [3] - 利空因素主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善；风险点是下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期 [4] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价前值1234元/吨，现值1232元/吨，涨跌幅 -0.16%；重质纯碱沙河低端价前值和现值均为1160元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值 -74元，现值 -72元，涨跌幅 -2.70% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1160元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——供给 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -89.25元/吨，华东联产法利润 -114.50元/吨，纯碱生产利润从历史低位回升 [14] - 纯碱周度行业开工率88.41% [17] - 纯碱周度产量77.08万吨，其中重质纯碱42.87万吨，产量处于历史高位 [19] - 2023 - 2025年有较多纯碱新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为92.23% [24] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.01%企稳 [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存165.98万吨，较前一周增加0.50%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、净进口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [35]