报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美贸易是否再征关税仍存不确定性，但因美联储未来降息和停止缩表预期，海外多个铜矿存生产扰动，沪铜价格或先弱后强 [1] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货活跃合约数据 - 2025年10月15日收盘价85800元，较昨日变动1390元 [1] - 成交量125819手，较昨日减少85165手 [1] - 持仓量175899手，较昨日减少11667手 [1] - 库存44531吨，较昨日增加8236吨 [1] 沪铜基差或现货升贴水数据 - 2025年10月15日沪铜基差 -565元，较昨日变动 -2145元 [1] - SMM 1电解铜 - 半均价85235元，较昨日减少755元 [1] - SMM平水铜开贴水 - 平均价70元，较昨日增加50元 [1] 价差数据 - 2025年10月15日沪铜近月 - 沪铜连一 -150元，较昨日变动 -140元 [1] - 沪铜连一 - 沪铜连二 -50元，较昨日变动 -80元 [1] - 沪铜连二 - 沪铜连一60元，较昨日变动 -30元 [1] 伦敦铜数据 - 2025年10月15日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）10576元，较昨日变动 -22.5元 [1] - LME铜期货0 - 3个月合约价差27.94元，较昨日变动 -26.93元 [1] - LME铜期货3 - 15个月合约价差171.49元，较昨日变动18.49元 [1] COMEX铜数据 - 2025年10月15日铜期货活跃合约收盘价4.972元，较昨日变动 -0.16元 [1] - 总库存量343235吨，较昨日增加2360吨 [1] 多空逻辑 - 供给端：国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数持续为负，国内铜精矿供需预期偏紧，废铜供给预期增加使国内粗铜或阳极板加工费初现升高，铜冶炼厂10月检修产能环比增加 [1] - 需求端：国内电解铜现货商出货氛围转弱致下游采买情绪较低 [1] - 库存端：中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上周增加 [1] 交易策略 等待价格回落后布局多单为主，关注80000 - 83000附近支撑位及86000 - 89000附近压力位，伦铜在9500 - 10200附近支撑位及11000 - 12000附近压力位，美铜在4.0 - 4.5附近支撑位及5.5 - 6.0附近压力位 [1]