报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格大多下跌，在宏观面扰动、库存变化、地缘事件和关税等因素影响下，各品种价格短期以震荡为主，部分品种价格震荡偏弱 [1][2] - 原油需求预期弱化，油价重心震荡下移；高硫燃料油基本面略强于低硫；沥青产量增幅或压制价格；聚酯链价格跟随原油波动；胶价供增需弱下偏弱震荡；甲醇供应有制约，可关注相关策略；聚烯烃和PVC价格或表现偏弱 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三WTI 11月合约、布伦特12月合约和SC2511均收跌，美国银行称特定情况下布伦特原油价或跌破50美元，API数据显示上周美国原油及汽油库存累库，地缘事件使原油需求预期弱化，油价震荡 [1] - 燃料油：周三上期所燃料油主力合约收跌，新加坡低硫燃料油供应充足，高硫燃料油市场结构坚挺，短期高硫基本面略强于低硫，受特朗普加征关税影响，高低硫燃料油价格震荡 [2] - 沥青：周三上期所沥青主力合约收跌，本周社会库存率和炼厂库存水平环比上升，装置开工率环比上升，节后有赶工预期，但前期产量增幅或压制价格，受关税影响，价格震荡偏弱 [2] - 聚酯：TA601、EG2601和PX期货主力合约收跌，江浙涤丝产销偏弱，聚酯开工高但提负空间有限，供应宽松，价格跟随原油波动，关注成本下跌和产品利润修复情况 [2][4] - 橡胶：周三沪胶主力等合约上涨，2025年前9个月柬埔寨乳胶出口量同比下降，中国天然橡胶社会库存环比下降，台风季结束，主产区正常割胶，轮胎产成品库存偏高，关税扰动需求，胶价震荡 [4] - 甲醇：周三太仓等地有不同价格，供应方面国内和海外部分装置有变化，供应有制约，单边交易风险大，可关注多甲醇空聚烯烃和月间正套策略，价格震荡 [4][6] - 聚烯烃：周三华东拉丝等有对应价格，油制等毛利为负，短期产量维持高位，需求边际增量下降，基本面驱动不强，原油价格下探，价格震荡 [6] - 聚氯乙烯：周三华东等地区市场价格有表现，供给高位震荡，国内需求放缓，出口受影响，库存压力大，预计价格震荡偏弱 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率、价格涨跌幅等信息 [8] 市场消息 - 美国石油协会数据显示上周美国API原油库存增加，库欣原油库存减少，成品油汽油库存增加、馏分油库存减少 [11] - 英国针对俄罗斯两大石油公司及51艘“影子舰队”油轮采取行动，制裁增加或使更多俄罗斯石油退出全球市场 [12] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [30][32][35] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表 [45][47][50] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个能化品种跨品种价差或比值的历史走势图表 [61][65][69] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等能化品种生产利润的历史走势图表 [72][73][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，具备多方面资质和荣誉 [78] - 原油等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉，在主流媒体发表观点 [79] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项称号，在主流媒体发表观点 [80] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试 [81]