报告行业投资评级 - 看多品种：国债、贵金属、白银、铜、碳酸锂、玉米、生猪[1] - 看空品种：氧化铝、锌、镍、不锈钢、螺纹钢、热卷、铁矿石、硫硅、铬铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、纸浆、原木、原油、燃料油、沥青、沪胶、顺丁橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、聚醚、PVC、烧碱、LPG、集运指数[1] - 震荡品种：股指、铝、锡、工业硅、多晶硅、棕油、大豆、豆粕、纸浆、原木、沪胶、顺丁橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、聚醚、PVC、烧碱[1] 报告的核心观点 - 短期内股指预计偏强震荡，需警惕关税政策反复，关注月底中美领导人会晤[1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨[1] - 美联储主席讲话偏鸽提振贵金属反弹，但短期需警惕高位剧烈波动风险[1] - 白银强势修复，短期银价或偏强运行，但需关注伦敦实物紧张情况[1] - 全球贸易摩擦升级压制铜价，但铜矿供应扰动及宏观流动性好转使铜价有望偏强运行[1] - 海外宏观扰动、高价抑制下游需求，但消费旺季来临，价格预计震荡运行[1] - 氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，关注成本支撑情况[1] - 中美贸易摩擦使有色板块面临回调风险，伦锌库存去化，出口窗口开启对内盘锌价有支撑，短期锌价承压[1] - 中美贸易不确定性使避险情绪反复，鲍威尔表态偏鸽，降息预期升温，印尼政策落地，四季度关注镍矿配额审批，镍价短期受宏观主导震荡运行，高库存压制仍存[1] - 中美贸易不确定性使避险情绪反复，印尼政策落地，关注镍矿配额审批进展，原料镍铁招标价走弱，不锈钢社会库存累增，钢厂排产持稳，期货短期震荡运行[1] - 中美贸易摩擦使有色板块面临回调风险，印尼禁矿扰动短期影响不大，锡矿供应风险预期强且需求有支撑，中长期建议逢低做多[1] - 西南丰水期、西北持续复产，多晶硅10月排产超预期增加[1] - 多晶硅产能中长期有去化预期，10月排产供增需减，反内卷政策未落地，市场情绪消退[1] - 新能源车旺季将至、储能需求旺盛，碳酸锂供给端排产增加但整体需求偏大[1] - 螺纹钢和热卷产业驱动不清晰、估值偏低，不建议参与方向性交易[1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会[1] - 硫硅和铬铁反内卷逻辑潮汐化交易，短期基本面不乐观，供给恢复、需求或走弱，库存较高[1] - 玻璃和纯碱反内卷逻辑潮汐化，供给过剩压力仍在，旺季需求边际改善，价格承压[1] - 节前焦煤05创新高失败，现货强但预期转弱，期现价格探底未结束，不宜追空，暂时观望[1] - 焦炭逻辑同焦煤[1] - 印尼规范出口消息对棕油远月合约有利多支撑，9月马来高库存与10月高出口多空交织，近月缺乏新驱动，观望等待产地减产去库[1] - 中美贸易争端使美豆卖压大压制美盘价格，四季度原料减少、油厂挺价预期使豆油去库预期支撑盘面，多空交织，观望[1] - 加拿大外长访华或对加菜籽反倾销谈判带来利空炒作，国内菜籽短缺，菜油库存持续去化[1] - 短期国内棉价大概率区间宽幅震荡，远期新棉上市市场或面临压力[1] - 含税乙醇与原糖现货价格接近，制糖比例或下调，原糖价格触底反弹，但供应偏过剩，上方空间有限，国内进口放量使加工糖厂开机，现货压力仍存，维持逢高做空思路[1] - 南港库存低、南北发运利润好支撑北港玉米价格，短期盘面反弹有限，关注月底吉林粮和华北粮售卖情况[1] - 中美贸易谈判情绪反复，国内买船榨利偏差影响买船进度，短期受贸易政策不确定性和高库存影响，盘面低位震荡[1] - 纸浆交易逻辑在于11合约对布针老仓单交易，下游需求疲弱使盘面压力大，建议11 - 1反套[1] - 原木基本面回落，现货价格坚挺，盘面大跌后追空盈亏比低，建议观望[1] - 生猪出栏增加、体重无明显降重、下游承接力度有限、盘面升水现货，整体偏弱看待[1] - 原油、燃料油受OPEC + 增产、地缘局势降温、需求进入淡季、美国关税威胁利空影响[1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺[1] - 沪胶受美国关税扰动需求、产区天气正常供给上量、商品市场氛围偏弱影响[1] - 顺丁橡胶原料端基本面宽松，合成胶供给宽松，下游成交转淡，高开工高库存未压制价格[1] - PTA受原油价格偏弱、PX市场成交寡淡、聚酯下游采购停滞、亚洲石脑油裂解平稳、PX与MX价差支持短流程利润、国内大型装置轮检产量回落影响[1] - 乙二醇华东港口库存低位、到货量有限，海外进口预计下滑，国内装置投产使价格承压，节后聚酯旺季结束预计偏弱运行[1] - 短纤工厂装置回归，价格下跌使市场仓单交货意愿走弱[1] - 苯乙烯受国际原油市场疲弱、美国苯价格低、STDP经济性弱、国内新厂投产下游聚合物停滞影响[1] - 聚醚出口情绪稍缓、内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑[1] - 某产品受原油价格重心下调、检修力度减弱、下游需求缓慢提升影响价格震荡偏强；受检修支撑有限、下游改善不及预期、盘面回归基本面影响震荡偏弱[1] - PVC盘面回归基本面，检修减少供应压力大，近月仓单多，震荡偏弱[1] - 烧碱广西氧化铝计划投产多、山东10月计划外检修增加、华南和浙江工厂负荷难提升、近月仓单多，短期看空，中期看多[1] - LPG受OPEC增产、国内原油高库存、国际CP和FEI价格走弱、国内基本面偏弱影响，价格已低有反弹可能，进入换月节奏，运价接近成本线预期止跌企稳[1]