报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜午后跳水后 V 型反弹，持仓量变化不大，主力期价围绕 8.5 万震荡运行，短期消化中美贸易摩擦利空，中长期供应收缩与宏观宽松逻辑不变，关注 8.5 万关口多空博弈 [4] - 沪铝增仓上行，主力期价尾盘逼近 2.1 万关口，有色整体震荡铝价偏强，短期消化贸易摩擦利空，市场焦点转向中长线宏观及产业，周四电解铝社库去化给予铝价支撑，关注 2.1 万关口压力 [5] - 沪镍震荡上行，持仓量小幅下降，短期消化贸易摩擦利空，有色板块整体企稳，镍价因产业弱势表现偏弱，处于 9 月下旬以来低位，关注低位支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：BHP 考虑重新开放美国亚利桑那州四座长期关闭铜矿，重启计划集中在 Globe–Miami 地区，还计划对已关闭运营的尾矿进行再处理 [8] - 铝：2025 年 10 月 16 日，广东铝棒库存 6.15 万吨，无锡铝棒库存 4.35 万吨，合计 10.50 万吨，较上期下降 0.1 万吨；10 月 16 日，Mysteel 电解铝社库为 61.50 万吨，较 13 日下降 2.70 万吨 [9][10] - 镍：10 月 16 日 SMM1电解镍价格 120,700 - 123,600 元/吨，平均价格 122,150 元/吨，较上一交易日下跌 150 元/吨；金川 1电解镍主流现货升水报价区间为 2,400 - 2,500 元/吨，平均升水为 2,450 元/吨，较上一交易日上涨 150 元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -100 - 100 元/吨 [11] 相关图表 - 铜：包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [12][14][15] - 铝：包含铝升贴水、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存、铝棒库存等图表 [26][31][27] - 镍：包含镍基差、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [38][41][44]