报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化部分品种反弹修复但未过压力下行未改 短期盘面受宏观驱动主导 各品种基本面多偏空 技术面多呈下跌结构 多数品种建议持有空单 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：周五夜盘暴跌因特朗普关税威胁 宏观驱动主导短期盘面加速下行 此前已受基本面供增需减压力回落 技术修复幅度或有限 [1][2] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡修复下跌斜率 上方短期压力位 456 一线 策略上空单持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：短期受宏观驱动施压 基本面 10 月下旬多厂检修但新装置投产 高供应难大幅回落 高库存且下游开工低位 驱动向下 [5] - 技术面：小时级别短期下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力位 6860 一线 策略上小时级剩余空单持有 临近换月注意移仓 [5] 橡胶 - 逻辑：短期受宏观驱动施压 实质下行早于中美摩擦升级 基本面下游需求回落超预期 供应放量概率大 高库存压力下驱动偏空 [7] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡修复 上方短期压力位 15450 一线 策略上空单持有 止盈参考 15450 一线 [7] 合成橡胶 - 逻辑：基本面关注成本端丁二烯 10 - 12 月虽有装置检修 但新投产量将释放 供应量压力增大 价格或走低驱动合成胶回落 短期受宏观向下驱动主导 [9] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力 11300 一线 策略上空单持有 止盈参考 11300 一线 [12] PX - 逻辑：供需小幅走弱 主要驱动在成本端原油 [13] - 技术面：小时级别短期下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 换月后 01 合约上方短期压力 6460 - 6480 一线 策略上空单持有 止盈参考 6460 - 6480 一线 [13][16] PTA - 逻辑：供需小幅走弱 主要驱动在成本端原油 [17] - 技术面：小时级别短期下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力 4530 一线 策略上昨夜小时级别空单持有 止盈参考 4530 一线 [17] PP - 逻辑：短期受宏观驱动压力 自身高供应格局未改 下游需求旺季未大幅去库 供需改善预期未兑现 关注成本端塌陷逻辑 [22] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡延续下跌 短期压力下移 6740 一线 策略上节前止盈后观望 [22] 甲醇 - 逻辑：短期受宏观驱动压力 港口高库存 关注伊朗装置开工季节性回落时点 可作为多配对冲 单边关注装置降负时点 [24] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 减仓反弹未过压力 上方短期压力 2350 一线 策略上单边小时周期剩余空单谨慎持有 止盈 2350 一线 站上压力后可作为多配 [25][27] PVC - 逻辑：短期宏观影响偏空但实质不大 自身供需偏弱 高供应压力持续 内需与出口均受压力 库存累至同期最高 压力不减 [29] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力 4800 一线 策略上空单持有 [29] 乙二醇 - 逻辑：短期受宏观驱动偏空影响 供需上下游需求未改善 供应压力增大 港口库存累库 前底支撑不在 [31] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力 4135 一线 策略上空单持有 [31] 塑料 - 逻辑：自身供需变化有限 关注成本端塌陷逻辑 [35] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力 7090 一线 策略上剩余小时周期空单持有 [35] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧 需求端难转好 供应端无实质干预 基本面向下驱动未改 叠加宏观驱动 下行压力不减 [36] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力下移 1260 一线 策略上剩余小时周期空单持有 [36] 烧碱 - 逻辑：部分装置有检修预期 供应压力缓解 下游非铝需求节后复工 库存压力缓解 关注去库节奏 目前估值偏低不宜追空 [38] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力 2490 一线 策略上节前止盈后观望 [38]