报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美贸易的不确定性或支撑贵金属价格，美国就业市场存转弱担忧使美联储未来降息预期升温且可能接近停止缩表，美国联邦政府停摆危机未解，中美是否再次互征关税存不确定性，全球多国财政赤字扩张预期，俄乌和中东等地缘政治风险难解，全球多国央行持续购买黄金，中长期将支撑贵金属价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价960.34元/克，较昨日变化21.36元，较上周变化46.02元；成交量224,105.00，持仓重2,227.00；库存（十克）72,183.00 [1] - 现货沪金T+D成交重55,176.00，持位量234,136.00 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价11,533.00元，成交重2,421,975.00，持仓重10,117.00；库存（十克）1,030,429.00 [1] - 现货沪银T+D成交重1,699,552.00，持位量452,782.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价4,007.90美元/盎司，成交重301,947.00，持位重370,287.00；库存（金衡盎司）39,285,218.72 [1] - 国际黄金伦敦金现78.30美元/盎司，SPDR黄金ETF持有重1,013.15，iShare黄金ETF持有量487.42 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价52.53美元/盎司，成交重21,002.00，持位量126,571.00；库存（金衡盎司）515,632,550.48 [1] - 国际白银伦敦银现52.59美元/盎司，美国iShare日银ETF持有15,422.61，PSLV日银TF持有6,324.00 [1] 重要资讯 - 美国法院暂时禁止特朗普在政府关门期间大规模裁员，稍早白宫“管家”称关门期间政府裁员或超1万人，特朗普“钦点”美联储理事米兰称贸易不确定性使降息更为迫切 [1] - 美联储褐皮书显示9月初上次报告以来美国经济活动变化不大，关税推高物价，消费者感受到冲击 [1] 多空逻辑 美国就业市场存转弱担忧，使美联储未来降息预期升温且可能接近停止缩表，加以美国联邦政府停摆危机未解，中美是否再次互征关税存不确定性，全球多国财政赤字扩张预期，俄乌和中东等地缘政治风险难解，全球多国央行持续购买黄金，中长期将支撑贵金属价格 [1] 交易策略 逢价格回落后布局多单为主，伦敦金关注3600 - 3800附近支撑位及4383 - 4778附近压力位，沪金790 - 810附近支撑位及1000 - 1100附近压力位，伦敦银40 - 47附近支撑位及57 - 68附近压力位，沪银9000 - 11000附近支撑位及13000 - 14800附近压力位 [1]