报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原油价格大幅下挫、巴西雷亚尔快速贬值对糖价造成较大压力，糖价破位后反弹但未实现突破，依然弱势看待；国内现货疲软，市场对前期台风灾害影响不太看重，投机大空头继续加仓，多头表现谨慎 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 周二纽约原糖期货小幅回升，主力 3 月合约收高 1.7%至 15.88 美分/磅，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收高 1.5%至 450.80 美元/吨 [7] - SR601 收盘价 5403 元/吨，涨 3 元，涨跌幅 0.06%，持仓量 433188 张，增 11032 张；SR605 收盘价 5371 元/吨，跌 3 元，涨跌幅 -0.06%，持仓量 80846 张，增 4544 张；美糖 03 收盘价 15.87 美分/磅，涨 0.26 美分，涨跌幅 1.67%，持仓量 468073 张，增 5674 张；美糖 05 收盘价 15.36 美分/磅，涨 0.20 美分，涨跌幅 1.32%，持仓量 141836 张，增 2493 张 [7] - 昨日郑糖主力合约大跌破 5400 关口，01 合约收盘 5397 元/吨，下跌 77 元或 1.41%，增仓 32133 张，国内产区现货价报价下调，南宁糖报价 5800 元，昆明糖报价 5690 元，郑糖跟随原糖反弹但幅度很小 [8] 行业要闻 - 本季巴西中南部地区甘蔗平均单产较上一季下降 6.5%，2025/26 榨季 4 月至 9 月甘蔗平均单产为每公顷 77.7 吨，较上一榨季减少 5.5 吨，9 月甘蔗平均单产与上一榨季同期相近；甘蔗品质（以 ATR 衡量）下降 0.8%，本榨季累计 ATR 为每吨 134 千克，上一榨季为每吨 136.8 千克 [9] - 赤峰众益 2025/2026 甜菜生产期于 2025 年 10 月 13 日 7 时开机，安琪酵母赤峰公司 2025/2026“甜蜜生产季”于 10 月 10 日拉开序幕，截至目前 25/26 制糖期内蒙古已有 11 家糖厂开机，最后一家预计明天开机，内蒙凌云海 25/26 制糖期白砂糖报价 5850 元/吨，绵白糖报价 5950 元/吨 [9] - 印度在 2024 - 25 市场年度（2024 年 10 月至 2025 年 9 月）已出口 77.5 万吨糖，最大目的地是吉布提，出口量 14.6 万吨，其次是索马里，出口量 13.5 万吨，斯里兰卡排第三，出口量 13.4 万吨，阿富汗出口量 75533 吨，2025 年 1 月 20 日印度政府允许该市场年度出口糖总量为 100 万吨 [9] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2601 合约基差、SR1 - 5 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图，数据来源为 Wind、郑商所、建信期货研究发展部 [12][14][16][19]