报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 16 日 [2] 核心观点 - 现货方面生猪供需双增，但供给增速仍偏大，供需偏宽松，现货价格或仍以震荡偏弱为主；期货方面春节前生猪供应有望保持小幅度增加的态势，2511 合约和 2601 合约继续受现货疲软拖累震荡偏弱为主，低价背景下注意后期二育节奏及体量会否持续增加带动行情 [9] 各章节要点 行情回顾与操作建议 - 期货方面，15 日生猪主力 2601 合约平开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高 12480 元/吨，最低 12160 元/吨，收盘报 12195 元/吨，较昨日跌 1.13%，指数总持仓增加 6157 手至 281593 手；现货方面，15 日全国外三元均价 11.05 元/公斤，较昨日涨 0.16 元/公斤 [8] - 供应端 9 月出栏完成度仅 96.5%，部分出栏后延至 10 月，10 月样本企业生猪计划出栏量较 9 月实际出栏增 5.14%，出栏量或大幅增加，出栏体重季节性小幅增加，长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势；需求端二次育肥造肉成本低且栏舍利用率下滑后有部分补栏需求，部分地区有所增加，终端缺乏明显利多提振，节后稍有回落，但天气转凉居民消费或上升，需求端或逐步向好，屠宰企业订单稍有增加，开工率和屠宰量小幅提升，但整体增量有限，10 月 15 日样本屠宰企业屠宰量 16.23 万头，较昨日增加 0.25 万头，周环比增加 0.97 万头，月环比增加 1.42 万头 [9] 数据概览 - 截止 10 月 9 日，自繁自养生猪头均利润 -77 元/头，周环比减少 23 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -320 元/头，周环比减少 13 元/头 [17] - 10 月 9 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 281 元/头，较上周降低 53 元/头 [17] - 10 月 9 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差 0.26 元/斤，周环比增加 0.1 元/斤 [17] - 截止 10 月 9 日当周，全国生猪出栏均重 128.48 公斤，较上周减少 0.07 公斤，环比跌幅 0.05% [17]