投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 备注： 宝城期货动力煤早报（2025 年 10 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 观点参考 观点参考 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：从供应端来看，反内卷产能核查带来的影响在 9 月基本释放，进入 10 月主产区煤矿生 产陆续恢复，叠加进口煤性价比良好，动力煤供应整体稳中有增。需求端，国庆期间沿海部分地 区气温维持在 30℃以上，居民生活用电有一定支撑，但随着水电、风电出力改善，火电需求表现 出季节性走弱的特征。库存方面，iFind 数据显示，截至 10 月 9 日，环渤海 9 港煤炭总库存 2474.4 万吨，周环比大幅增加 195.9 万吨 ...