核心观点 - 报告认为A股市场在板块轮动中稳定方向占优，并维持对十月市场的乐观看法，看好科技主线，预计市场将走出“慢牛”行情 [1][6][11][17] 市场表现总结 - 2025年10月16日，A股市场早盘低开后窄幅震荡，上证指数维持在3900点以上，市场量能回落至约1.95万亿元 [2][6][11] - 主要指数表现分化：上证指数上涨0.10%，深证成指下跌0.25%，创业板指上涨0.38%，上证50上涨0.59%，沪深300上涨0.26%，科创50下跌0.94%，中证1000下跌1.09% [2][11] - 行业板块涨跌互现：煤炭（+2.32%）、银行（+1.40%）、保险（+1.14%）、食品饮料（+0.94%）领涨；非金属材料（-2.07%）、金属材料及矿业（-2.06%）、化学品（-1.84%）领跌 [11] - 核心风格上，低估值>高估值>红利>盈利质量>成长 [11] 市场驱动因素分析 - 市场在科技主线走弱后出现轮动，煤炭、海运、医药、军工板块均有冲高，而机器人、稀土永磁、可控核聚变等板块跌幅居前 [11] - 科技板块内部表现分化：前期调整较充分的CPO有所表现，景气度较高的存储领涨，国产算力、有色金属、机器人等板块持续调整 [11] - 交通运输部启动航运业调查带动航运板块震荡走高 [11] 配置方向建议 - 科技成长方向：关注“双创”和恒生科技指数，以及AI+机器人主线成长行情；增加关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网等方向；战略性布局低空经济和深海科技 [8] - 价值方向：关注最近2个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业，如玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务等 [8] - 中长期在慢牛格局下关注非银板块 [8] 后市展望 - 短期视角：在微观流动性相对充沛的驱动下，A股市场有望维持相对强势，长线资金入市或推动大盘走“慢牛”行情 [17] - 中期视角：市场持续走强需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合，关注科技产业商业化窗口期及传统经济部门供给出清带来的估值修复机会 [18] - 长期视角：基本面是根本，房价“止跌回稳”、“反内卷”政策效果显现及科技产业业绩兑现将助力A股市场持续走牛 [18]