报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 节后库存压力显著,供应端PE开工回升、计划检修少、国产量增长,海外年底清库冲击,中长期供应压力大;PP因丙烷和原油下跌估值修复,需关注装置重启节奏。10月新装置投产压力大,需求缺乏亮点,供需结构宽松,01合约上方空间受限 [2] 甲醇产业 - 01合约在现实压力和未来预期间摇摆,供应端内地部分装置有复产预期但库存结构健康支撑价格,需求端传统下游进入淡季、聚烯烃新装置投产预期压制MTO需求,港口高库存与弱基差,10月中旬关注海外限气带来的供应缩减预期 [5] PVC和烧碱产业 - 烧碱现货成交尚可但报价稳中有降,下游氧化铝需求一般致价格承压,国内电解铝运行产能变动有限,供需错配预计国内现货价格延续偏弱,四季度氧化铝或集中备货,中长线有需求支撑但短期缺乏支撑趋于弱势,可偏空对待 [7] - PVC生产企业检修增加,供应压力缓解,内外贸出口节后恢复,但行业短期仍有累库压力,外部宏观环境欠佳影响盘面,需求旺季不旺,整体上游持货意愿下降,受益于出口缓解过剩压力,预计短期盘面承压 [7] 聚酯产业链 - PX负荷维持高位,需求端PTA加工费低部分装置有检修预期但也有新装置投产预期,聚酯负荷短期维持,供需偏弱基差修复驱动有限,短期PTA或震荡偏弱 [8] - 乙二醇10月预计累库,远月供需结构偏弱,11 - 12月累库幅度高,偏弱运行 [8] - 短纤供需预期偏弱,供应维持高位,需求端节后库存压力不大,但受关税影响终端需求预期偏弱,绝对价格承压但低库存下较原料相对坚挺 [8] - 瓶片四季度是需求淡季,需求端支撑不足,大概率进入季节性累库通道,跟随成本端波动,短期加工费好转 [8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯近期供应维持偏高水平,需求端下游开工率回升但多数品种亏损、部分产品二级下游库存高、部分下游装置减产,10月总体供需预期偏宽松,价格驱动偏弱 [9] - 苯乙烯有新装置投产和前期停车装置复产,供应有增加预期,虽有装置停车检修但难抵消新增及复产压力,预计供应维持高位,季节性旺季刚需支撑仍存,需求端支撑有限,供需预期偏宽松,价格承压 [9] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面,L2601收盘价6910元/吨,较前一日跌8元/吨,跌幅0.12%;PP2601收盘价6601元/吨,较前一日跌7元/吨,跌幅0.11%等 [2] - 现货价格方面,华东PP拉丝现货6480元/吨,较前一日跌90元/吨,跌幅1.37%;华北LDPE膜料现货6880元/吨,较前一日跌10元/吨,跌幅0.15%等 [2] - 开工率方面,PE装置开工率83.9%,较前值涨1.85个百分点,涨幅2.26%;PP装置开工率77.7%,较前值涨1.14个百分点,涨幅1.5%等 [2] - 库存方面,PE企业库存48.9万吨,较前值涨10.59万吨,涨幅27.67%;PP企业库存68.1万吨,较前值涨16.11万吨,涨幅30.96%等 [2] 甲醇产业 - 期货收盘价方面,MA2601收盘价2298元/吨,较前一日涨24元/吨,涨幅1.06%;MA2605收盘价2311元/吨,较前一日涨11元/吨,涨幅0.48% [5] - 现货价格方面,内蒙北线现货2065元/吨,较前一日跌17.5元/吨,跌幅0.84%;港口太仓现货2310元/吨,较前一日涨25元/吨,涨幅1.09% [5] - 开工率方面,上海 - 国内企业开工率78%,较前值涨0.78个百分点,涨幅1.01%;海外企业开工率72.1%,较前值涨3.65个百分点,涨幅5.33%等 [5] - 库存方面,甲醇企业库存36.09万吨,较前值涨2.15万吨,涨幅6.33%;甲醇港口库存149.1万吨,较前值降5.19万吨,跌幅3.36% [5] PVC和烧碱产业 - 价格方面,山东32%液碱折百价2593.8元/吨,较前一日持平;华东电石法PVC市场价4580元/吨,较前一日持平 [7] - 开工率方面,PVC开工率76.1%,出口节后逐渐恢复,外采电石法PVC利润 - 946元/吨,较前值降50元/吨,跌幅5.6% [7] - 库存方面,PVC上游厂库库存38.4万吨,较前值涨6.5万吨,涨幅20.5%;PVC总社会库存55.7万吨,较前值涨2.2万吨,涨幅4.2% [7] 聚酯产业链 - 上游价格方面,布伦特原油(12月)61.91美元/桶,较前一日跌0.48美元/桶,跌幅0.8%;CFR日本石脑油553美元/吨,较前一日跌4美元/吨,跌幅0.7% [8] - 下游产品价格方面,FDY150/96价格6670元/吨,较前一日跌40元/吨,跌幅0.6%;聚酯切片价格5500元/吨,较前一日跌50元/吨,跌幅0.9% [8] - 开工率方面,中国PX开工率87.4%,较前值涨0.7个百分点,涨幅0.8%;PTA开工率74.4%,较前值降2.4个百分点,跌幅3.1% [8] - 库存方面,MEG港口库存54.1万吨,较前值涨3.4万吨,涨幅6.7%;MEG到港预期10.2万吨,较前值涨2.2万吨,涨幅27.5% [8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面,布伦特原油(12月)61.91美元/桶,较前一日跌0.48美元/桶,跌幅0.8%;CFR中国纯苯755美元/吨,较前一日持平 [9] - 苯乙烯相关价格及价差方面,苯乙烯华东现货6540元/吨,较前一日持平;EB期货2511收盘价6540元/吨,较前一日跌4元/吨,跌幅0.1% [9] - 库存方面,纯苯江苏港口库存9.00万吨,较前值降0.10万吨,跌幅1.1%;苯乙烯江苏港口库存19.65万吨,较前值降0.54万吨,跌幅2.7% [9] - 开工率方面,亚洲纯苯开工率80.1%,较前值涨1.1个百分点,涨幅1.4%;国内纯苯开工率79.3%,较前值涨0.6个百分点,涨幅0.7% [9]
《能源化工》日报-20251016
广发期货·2025-10-16 11:02