崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 编辑人 渤海证券研究所晨会纪要（2025.10.17） 宏观及策略研究 "反内卷"重点行业价格改善――2025 年 9 月物价数据点评 逆周期调节正待发力，中长期规划即将揭晓——A 股市场投资策略周报 证 券 研 究 报 告 晨会纪要（2025/10/17） 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5 晨会纪要（2025/10/17） 宏观及策略研究 "反内卷"重点行业价格改善――2025 年 9 月物价数据点评 王哲语（证券分析师，SAC NO：S1150524070001） 周 喜（证券分析师，SAC NO：S1150511010017） 李济安（证券分析师，SAC NO：S1150522060001） 1、CPI：食品和工业消费品价格上行 2025 年 9 月 CPI 同比降幅收窄，环比由平转涨。CPI 环比上涨的主要支撑项有两项，一是食品价格上涨， 鲜菜、鸡蛋等价格季节性上涨，但猪价拖累仍在，生猪行业"反内卷"举措已带动能繁母猪存栏去化，但 或需待到 ...